中東緊張局勢下美元需求飆升 金價承壓

近期金價的下跌突顯了市場行為的轉變。儘管地緣政治緊張局勢升溫，投資者卻從傳統避險資產轉向流動性資產，美元需求上升與收益率走高正推動短期價格走勢。

市場優先流動性 金價下跌

週一金價大幅下跌，隨著中東緊張局勢升溫，市場轉向美元流動性，而非傳統的避險需求。

在這種反直覺的走勢中，投資者在高度波動的環境下優先考慮現金與短期部位，導致金價承壓。

現貨金下跌超過2%，至約每盎司4,395美元，創下自2月初以來的最低水平。此次下跌延續了每週近10%的跌幅，為近年來最劇烈的回調之一。

儘管近期出現拋售，金價按年計仍顯著上升，並自2026年接近5,608美元的高點回落。

流動性需求推動拋售

部分壓力來自全球市場的普遍下跌。

亞洲股市大幅下滑，尤其是日經指數與KOSPI，迫使投資者提高流動性以應對追加保證金要求。

在這種情況下，由於黃金具有高度流動性與易於交易的特性，通常成為最先被拋售的資產之一，即使在地緣政治不確定時期也可能導致價格下跌。

這凸顯了一個關鍵的市場動態：

「在壓力時期，流動性需求可能超過避險資金流。」

美元走強進一步施壓

隨著投資者轉向以美元計價的資產尋求安全，美元走強。

美元走強通常會對金價造成壓力，因為：

• 使其他貨幣持有者購買黃金的成本更高
• 降低全球需求
• 加強資金流入美國資產

黃金 vs 美元指數（DXY）： 流動性轉變進行中

來源：TradingView。過去表現不代表未來結果。數據截至2026年3月23日。

油價與利率預期

油價為宏觀環境增添了另一層影響。原油價格維持在107-110美元區間之上，加劇了市場對通膨可能持續高企的擔憂。

這促使市場重新評估對美國貨幣政策的預期，越來越多的觀點認為聯準會可能在更長時間內維持較高利率。

對黃金而言，這帶來額外壓力：

• 較高利率提高持有無收益資產的機會成本
• 收益率上升降低黃金的相對吸引力
  
  

技術展望：關鍵關注水準

從技術角度來看，黃金正接近可能決定下一步走勢的關鍵水準：

• 支撐位 4,300 美元：跌破該水平將顯示持續的下行壓力。
• 下一目標 4,000 美元：重要心理關口，波動可能加劇。
• 阻力位 4,600 美元：需重新站上該水平以穩定價格。
• 主要阻力 5,000 美元：突破該水平將顯示市場情緒的廣泛轉變。
  
  

這意味著：

跌破4,300美元將維持下行趨勢，而升破4,600美元則顯示拋售壓力正在減弱。

市場展望

目前市場優先關注：

• 流動性與現金保全
• 美元強勢
• 短期風險管理
  
  

這意味著：

短期內金價可能持續承壓，其價格走勢將更多受到美元強勢與收益率影響，而非避險需求。

常見問題