能源股失去動能？

今年年初，能源股曾擁有強勁的推動力。油價上漲、穩定的收益和市場對美聯儲暫停加息的討論幫助推動了該板塊的表現。Energy Select Sector SPDR 基金（XLE），該基金持有多家領先的石油和天然氣公司，獲得了可觀的需求。曾經一度看起來這個趨勢會繼續。但最近呢？這股動能已經放緩。價格開始下跌，且一些技術信號開始發出警告。因此，這只是年中的短暫調整，還是更大變化的早期徵兆？讓我們來仔細分析一下。

圖表告訴我們的訊息

首先來看看價格的變動。XLE 在七月曾向 89 美元發起挑戰，但未能持續在此位置。這個水平多次充當過阻力位，這次也是如此，ETF 再次回落。另一方面，在 84 至 85 美元附近存在一個穩定的支撐區。這是買盤曾經進場的區域，並且再次受到測試。

目前，XLE 正在其 50 日移動平均線附近徘徊，大約在 85 美元左右。這告訴我們動能有所放緩。更令人擔憂的是，它仍然低於 200 日移動平均線。對於長期趨勢跟隨者來說，這並不是理想的位置。

XLE 日線圖：價格停滯在阻力位下方，動能減弱

來源：TradingView。所有指數均為美元總回報。過去表現並非未來表現的可靠指標。數據截至 2025 年 8 月 6 日。

XLE 日線圖 — 89 美元附近的阻力位依然堅挺，RSI 從高點回落，價格跌破主要移動平均線。

現在讓我們來談談動能。幾週前，RSI 一度接近 70。通常這被認為是“過度買入”的區域。但這次 RSI 沒有完全達到這個水平，而是稍微停滯並回落，現在已經回到 40 的區域。40 的 RSI 讀數並不是看空的徵兆，但它顯示出市場的熱度已經消退。

還有一個微妙的變化值得注意；儘管價格有所上漲，RSI 卻創下了較低的高點。這種背離情況通常是上漲動能減弱的早期信號。

MACD（基於移動平均的動能指標）也表達了相同的信號。它正在趨於平緩（請參見下面的圖表），並且 MACD 線與信號線之間的柱狀圖也在縮小。如果 MACD 突破其信號線，這將對多頭來說是另一個負面信號。

成交量也有助於補充這個圖像。在上漲的日子，成交量並不是很有說服力。但在一些下跌的日子，成交量卻明顯增加。這樣的成交量行為通常顯示出賣方變得更加積極，而買方卻退縮了。

動能還是單純的休整？

那麼接下來我們該如何走？兩方都有各自的論點。對於多頭來說，有穩定的油價、能源企業的良好收益，且 XLE 尚未突破支撐位。RSI 從高點回落可能只是一次重新整理。如果價格突破 89 美元，那麼可能會開啟另一輪上漲的空間。

動能信號減弱：MACD 接近熊市交叉

來源：TradingView。所有指數均為美元總回報。過去表現並非未來表現的可靠指標。數據截至 2025 年 8 月 6 日。

XLE 動能信號 — RSI 回落至 40 區域，MACD 趨於平緩並接近熊市交叉。

但空頭也有不少資源。動能顯著減弱，我們位於 200 日移動平均線以下，且成交量並不令人鼓舞。如果 84 美元的支撐位被突破，市場情緒可能會迅速轉變。

交易者關注的焦點

有兩個關鍵區域。阻力位仍然在 88 到 89 美元之間。如果 XLE 能突破這一水平，並且伴隨著強勁的成交量，這可能會改變市場的走勢。另一方面，84 美元的支撐位正在受到關注。如果跌破這一水平，尤其是如果出現熊市交叉的 MACD 或 RSI 跌破 40，這將大大加強空頭的情勢。

最終結論

這並不是完全的崩潰。至少目前還不是。但是，基礎上已有些裂痕。這會是短暫的休整，還是轉折點，仍有待觀察。交易者應保持警覺，而非驚慌。因為當動能停滯時，細心觀察未來的路徑變得尤為重要。