الاستثمار وفق معايير ESG: ما الذي يجب أن يعرفه المتداولون
قبل عقد من الزمان، بالكاد كان معظم المتداولين يستخدمون مصطلح ESG. أما اليوم، فمن المستحيل ألا تعرفه. كل مدير صندوق، وكل عنوان رئيسي، وكل نقاش في لجنة يبدو أنه يتضمن هذه الأحرف الثلاثة. ESG – اختصار لـ Environmental (البيئة)، Social (المجتمع) و Governance (الحوكمة). لم يعد مجرد اختصار رائج (أو هل هو كذلك؟)؛ بل أصبح جزءًا من كيفية تحرك الأموال.
إذا تجردنا من المصطلحات، فالأمر بسيط بما يكفي: المستثمرون يتساءلون ما إذا كانت الشركة مربحة ومستدامة. السؤال القديم "كم ربحت؟" أصبح الآن مقرونًا بـ "ما التكلفة على المجتمع أو الكوكب؟". هذا التحول مهم، وإذا كنت تتداول، فمن الجدير أن تنتبه له.
ما الذي يعنيه الاستثمار وفق ESG حقًا
الحرف "E" واضح: الانبعاثات، البصمة الكربونية، التلوث، السياسات المناخية. كل ما يتعلق بالبيئة. أما "S" فيتعمق بكيفية تعامل الشركة مع الناس – الموظفين، العملاء، المجتمعات المحلية. فكر في معايير العمل، التنوع، السلامة. و"G" تغطي مجلس الإدارة: كيف تُدفع رواتب التنفيذيين، وهل يحصل المساهمون على صوت عادل، ومدى شفافية القيادة.
عند جمعها، يصبح الاستثمار وفق ESG مثل إجراء فحص خلفية. الأرقام في الميزانية العمومية تروي قصة، لكن عوامل ESG تكشف قصة أخرى. شركة طاقة شمسية بحوكمة قوية تبدو مختلفة تمامًا عن شركة تعدين فحم تكافح في المحاكم. إحداهما تبدو مستعدة للمستقبل، والأخرى عالقة في إطفاء الحرائق.
لماذا أصبح ESG تيارًا رئيسيًا
إليك الحقيقة الواضحة: الفضائح مكلفة. الاحتيال، تسربات النفط، انتهاكات العمل – تكلف المليارات. يقدّر المحللون أن الشركات الأمريكية فقدت أكثر من 500 مليار دولار من قيمتها بسبب الجدل المرتبط بـ ESG خلال العقد الماضي. لهذا السبب تُعد إدارة المخاطر واحدة من أكبر نقاط الجذب.
هناك أيضًا الطلب. بحلول عام 2024، كانت الصناديق المرتبطة بـ ESG تدير أكثر من 3.2 تريليون دولار عالميًا. مثل هذا القدر من رأس المال لا يبقى ساكنًا. إنه يلاحق الأصول الموسومة بـ ESG، ويدفع الوسطاء لإطلاق صناديق ETF جديدة، ويرفع تقييمات الشركات التي تستوفي المعايير.
وبالطبع، القيم. العديد من المتداولين ببساطة لا يريدون دعم الشركات التي تتحايل على القوانين. يفضلون الاحتفاظ بأسماء في مجال الطاقة النظيفة أو شركات ذات سمعة في معاملة موظفيها بإنصاف. تُظهر الاستطلاعات أن المزيد من المستثمرين مستعدون للتخلي عن جزء صغير من العوائد من أجل الالتزام بمبادئهم. هذا ليس مجرد شعور عاطفي – إنه سلوك حقيقي يحرك الأسواق.
كيف يتغلغل ESG في الأسواق المختلفة
في الأسهم، المسار واضح: صناديق ETF الخاصة بـ ESG أو الصناديق المُفلترة. تعرض سريع، دون جهد كبير. إذا كنت تريد المزيد من التحكم، فإن المنصات الآن تسمح لك بالتصفية حسب درجات ESG. لقد حول مقدمو البيانات مثل MSCI و Morningstar الاستدامة إلى نظام تصنيف يمكن للمتداولين مراجعته مثل أي مؤشر آخر.
حتى السلع ليست بمنأى. فقد أدت التحولات في مجال الطاقة إلى زيادة هائلة في الطلب على المعادن مثل الليثيوم والنحاس، بينما تتحمل الوقود الأحفوري عبئًا متزايدًا على سمعتها.
في العملات، يتسرب ESG بشكل أكثر دقة. البلدان التي تُعتبر رائدة في الاستدامة يمكن أن تجذب تدفقات أقوى، مما يدعم عملاتها. وفي المقابل، قد تشهد الاقتصادات البطيئة في التكيف تسرب رأس المال. حتى المؤشرات الآن لديها نسخ مخصصة لـ ESG، مما يُظهر أن هذا لم يعد موضوعًا جانبيًا.
المناطق الرمادية التي لا يجب على المتداولين تجاهلها
والآن إلى الأجزاء المربكة. الغسيل الأخضر هو الأوضح. في ظل غياب قاعدة موحدة، يمكن أن تعني علامة "مستدام" أشياء مختلفة جدًا حسب البائع. أجبر المنظمون الأوروبيون بالفعل بعض المديرين على إزالة تسمية ESG من الصناديق التي لم تستطع تبرير الادعاء.
الأداء؟ مختلط. تفوق أحد مؤشرات ESG العالمية على مؤشر رئيسي في عام 2023 (21.7٪ مقابل 17٪)، لكن على مدى فترات أطول كانت النتائج قريبة من متوسط السوق. أحيانًا تتفوق المحافظ المستندة إلى ESG، وأحيانًا تتراجع. إنها ليست ميزة مضمونة.
هناك أيضًا تكاليف الفرص. استبعاد أسهم التبغ أو الدفاع أو النفط قد يبدو صائبًا، لكنه قد يكون مؤلمًا عندما ترتفع تلك القطاعات. أي شخص تجنب أسهم الطاقة خلال آخر ارتفاع في أسعار النفط يعرف ذلك جيدًا!
ثم هناك السياسة. في الولايات المتحدة، أصبح ESG موضوعًا مثيرًا للجدل – فقد قيدت بعض الولايات استخدامه في صناديق التقاعد. أما أوروبا فذهبت في الاتجاه المعاكس، حيث شددت قواعد الإفصاح. الخلاصة؟ ما يعتبر ESG اليوم قد لا يكون كذلك غدًا.
الخلاصة
لقد تحول الاستثمار وفق ESG من مجرد كلمة طنانة إلى جزء من المشهد المالي. إنه يؤثر في التدفقات عبر الأسهم والسلع والمؤشرات وحتى الفوركس. بالنسبة للمتداولين، فإنه لا يحل محل التحليل الأساسي أو التحليل الفني، بل هو عدسة أخرى. طريقة لاكتشاف المخاطر، واستشعار الفرص، ومطابقة الاستثمارات مع قيمك أو قيم عملائك.
الحيلة هي عدم المبالغة. لن يحميك ESG من أرباح سيئة أو صدمات السوق. لكن تجاهله تمامًا قد يجعلك أعمى عن القوى التي تعيد تشكيل تدفقات رأس المال. النهج الأذكى؟ استخدمه كعامل تصفية إضافي. اقرأ التقارير، قارن التقييمات، واحتفظ دائمًا بقليل من الشك.