市場が不安定になったり、ニュースが「危機モード」になると、投資家がいわゆる「安全資産」に移動するという話をよく耳にします。金、円、そしてドルです。でも、それらは一体なぜ「安全」なのでしょうか?そして、なぜ他のすべてが崩れていくように感じる時、人々はそれらに走るのでしょうか?
安全資産とは、実際には何か?
安全資産とは、市場が下落している時でも価値を維持、または上昇するとされる投資対象のことです。つまり、大半の株式やリスク資産が値下がりしているときでも、これらの資産は安定しているか、上昇傾向を示し、投資家にとっての「避難所」となります。
世の中には多くの選択肢があります:金、特定の通貨、さらには国債まで。しかし今回は、3つの代表的な安全資産――金、日本円、米ドル――に焦点を当てます。これらは長年にわたり信頼を築いてきた資産です。ある人は「もう何度もこの状況を経験している」と言うかもしれません。
金:クラシックな安全資産
金は利息を生みません。株のように成長もしません。それでも……人々は金を愛します。特に状況が不安定に感じられるときに。なぜでしょうか?それは金が「現実に存在する」資産だからです。手に取れる実物であり、供給量が限られており、紙幣のように印刷することができず、ナスダックよりもずっと以前から存在してきました。
経済的な混乱が起きると、投資家は金を買う傾向があり、それが価格上昇を引き起こします。たとえば、2023年3月には銀行業界の混乱により安全資産への需要が高まり、金価格は1年ぶりに1オンスあたり2,000ドルを突破しました。この輝く金属は、市場全体の信頼が揺らぐときに最も光を放ちます。
日本円:通貨の避難先
日本円は、よく知られた安全通貨の一つです。世界がパニックに陥るとき、円は上昇しやすくなります。その理由の一部には、日本の政治的安定性、大きな経済規模、そして非常に低い金利が挙げられます。トレーダーは円を低金利で借りて他の資産に投資し、問題が起きると素早く資金を日本へ戻します。
こうした資金のリパトリエーション(本国送還)の流れが円高をもたらします。これは、2024年末の地政学的緊張の高まりでも見られました。投資家は円に殺到し、典型的な「リスクオフ」反応として、数週間ぶりの高値を記録しました。それは利益目的ではなく、安全性を求めた行動でした。
米ドル:世界的な安全資産
米ドルは単なる通貨ではありません。それは世界の主要な準備通貨であり、多くの人々にとってデフォルトの安全資産です。世界中の投資家は、世界最大の経済と深い金融市場に支えられているドルを信頼しています。危機時には「現金が王様(Cash is King)」という心理が広まり、ドルの需要が急増します。人々は安定性と流動性を求めて米ドル(および米国債)に殺到します。たとえ混乱の震源が米国だったとしても。
2024年末には、世界的なリスクが高まる中で、米ドル指数は1年ぶりの高水準に達しました。それはアメリカが完璧だったからではありません。しかし、他の選択肢と比較すれば?ドルはかなり信頼できるように見えました。
安全資産 vs S&P 500:2023年2月〜4月

出典:TradingView。すべての指数は米ドル建てのトータルリターンです。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。データは2025年7月17日時点。
これは、最近の市場の混乱時に金、円、ドルがどのように動いたかを示したものです。S&P500のようなリスク資産とは逆の動きをしているのが分かります。
まとめ
安全資産は大きなリターンを期待するものではありません。市場が混乱している時に、安心感や保護、そして一息つける空間を提供してくれる存在です。
金。円。米ドル。それぞれが独自の役割を果たし、それぞれが異なる危機においてその価値を証明してきました。
要点:危機時に金、円、ドルへと資金が流れる理由を理解することで、経験豊富なトレーダーがリスクをどう捉えているかが見えてきます。これらは万能ではなく、常に上昇する保証もありませんが、投資の海が荒れたときの「金融の毛布」のような役割を果たします。こうした資産の動きを理解しておくことで、不確実な時代を乗り切るためのもう一つの武器を手に入れることができます。