比特幣：從一月的飆升到二月的回調——究竟發生了什麼
比特幣在2026年初的走勢，是一段關於強勁動能、突然反轉，以及市場如今試圖重新站穩腳步的故事。在一月中旬前的一波強勢上漲將價格推近98,000美元後，趨勢急轉直下，讓許多投資人開始疑惑是什麼觸發了這次變化，以及目前市場所處的位置。
由機構需求推動的反彈
一月初的飆升並非偶然，而是由透過美國現貨比特幣ETF湧入的機構買盤所推動。
1月13日，這些ETF吸收了約7.54億美元的淨流入（為自10月以來最強的單日流入）。其中，富達的FBTC單日就吸引了3.51億美元，超過當天所有其他基金。
這些資金流入之所以重要，是因為它們顯示大型投資人正在經歷數月的謹慎後重新回到市場。同日，在通膨數據趨緩與對政策方向重燃的樂觀情緒支撐下，比特幣短暫收復了95,000美元區域。
ETF資金流入能對比特幣價格產生強大影響，因為它們為傳統投資人提供了一種簡單且受監管的方式，在不持有實體比特幣的情況下取得曝險。隨著資金流入增加，基金管理人必須買入比特幣以配合需求，實質上形成持續且機械式的買盤壓力。
宏觀環境的快速轉變
然而，這種正面基調並未持續太久。一月底，整體經濟背景轉向更加謹慎。
聯準會宣布利率維持不變，區間仍為3.50%–3.75%，但其溝通措辭暗示未來將採取更偏鷹派或更具限制性的立場。「利率更高、維持更久」的訊號通常會對比特幣等風險資產造成壓力，因為這意味著金融環境趨緊以及美元走強。
美元走強通常會從兩個面向對比特幣施壓：
- 它會降低全球流動性，而流動性正是風險市場運作的燃料。
- 它使得傳統的收益型資產相較於投機性資產更具吸引力。
同時，最新的經濟數據顯示製造業、服務業與就業活動更為強勁。PMI與就業數據指向企業環境具備韌性，降低了市場對短期降息的預期。對於往往在市場預期貨幣政策趨於寬鬆時受益的比特幣而言，這又是一項逆風。
市場結構的明確破壞
從技術面來看，比特幣在整個一月仍維持健康的上升趨勢，持續形成「更高的高點」與「更高的低點」，這是上升市場的典型特徵。然而，在98,000美元附近見頂後，這一格局迅速改變。
隨著價格回落，市場在一月最後一週未能再創更高高點。當1月30日前後賣壓加劇時，比特幣跌破了先前的更高低點。這一變化確認趨勢已經反轉。跌勢在二月初加速，比特幣一度逼近約60,000美元，該水準如今成為當前區間的重要參考點。
二月調整期間比特幣的價格與動能指標
來源：TradingView。過往表現並非未來表現的可靠指標。資料截至2026年2月18日。
比特幣在二月初的拋售之後進入穩定階段，動能指標顯示走弱，但下行壓力正逐步緩解。
回調不僅反映在價格上，動能指標同樣轉弱：
- RSI（相對強弱指數）這一衡量買賣力量的指標跌破了中線。
- 追蹤趨勢方向的MACD進一步下探至零軸以下。
兩者皆指向動能降溫，不過MACD柱狀圖開始收斂，暗示最嚴重的賣壓可能已經過去。
比特幣目前的狀態
比特幣目前交易於先前界定其上升趨勢的支撐區域下方，該區域已轉為關鍵阻力帶。圍繞此區的市場行為，可能將決定下一階段走勢：
- 若能持續回到該阻力帶之上，將顯示比特幣正從二月的跌破中修復。
- 若持續受阻，市場焦點將維持在較低區間，約60,000美元將成為界定下行風險的關鍵水準。
目前，市場介於這兩個水準之間，消化一月的亢奮以及二月帶來的現實檢驗。
比特幣的價格結構
來源：TradingView。過往表現並非未來表現的可靠指標。資料截至2026年2月18日。
更大的視角
年初的上漲顯示，當條件配合時，市場對比特幣的需求依然強勁，尤其是透過ETF等機構管道。然而，隨後的反轉也說明，當宏觀力量收緊時，市場情緒可以迅速改變。
截至目前，2026年的比特幣故事本質上是一個兩階段的敘事：先是一波由資金流動驅動的強勁反彈，接著是由宏觀因素主導的調整。接下來的發展，將較少取決於炒作，而更多取決於未來幾週全球市場如何解讀經濟數據、利率與流動性。