Comprender los datos de inflación: CPI, IPC subyacente y por qué importan

La inflación es un motor de los mercados. Cuando se publican nuevos datos de inflación cada mes, los traders de divisas, acciones, bonos y materias primas prestan atención. Un aumento o caída repentina de la inflación puede cambiar rápidamente las expectativas sobre las tasas de interés y mover los mercados.

¿Qué es el CPI?

El Índice de Precios al Consumidor (CPI) es la medida de inflación más observada. Rastrea los precios que los consumidores pagan por una “cesta” amplia de bienes y servicios cotidianos. En términos simples, el CPI mide cuánto más (o menos) estás pagando en comparación con hace un año. En la práctica, esto significa que el CPI incluye cosas como alimentos, gasolina, costos de vivienda, facturas de energía, atención médica y transporte. Así, cuando decimos que el CPI sube un 2%, significa que el precio promedio de esa cesta es un 2% más alto que hace un año. Debido a que refleja los costos generales de vida, el CPI es visto globalmente como el principal indicador de inflación. Es utilizado por los responsables de políticas para rastrear tendencias de precios y por empresas y consumidores para ajustar salarios, alquileres y contratos por la inflación.

¿Qué es el CPI Subyacente?

Los responsables de políticas a menudo hablan del CPI subyacente, que es simplemente el CPI excluyendo los precios de alimentos y energía. Se excluyen porque los precios de alimentos y combustibles pueden variar mucho debido al clima, la geopolítica o choques de oferta. El CPI subyacente elimina esta volatilidad para mostrar tendencias subyacentes. Los bancos centrales prefieren observar la inflación subyacente porque ofrece una imagen más estable de las presiones sobre los precios. En resumen, el CPI subyacente ayuda a los funcionarios a ver si las subidas de precios son generalizadas o si provienen solo, por ejemplo, de un aumento temporal en los precios del petróleo. Los mercados a menudo reaccionan fuertemente a la cifra subyacente porque se considera una guía de la inflación futura en condiciones normales.

CPI vs CPI Subyacente: Inflación general vs tendencias subyacentes

Una comparación entre la inflación general y la inflación subyacente, destacando por qué los mercados prestan tanta atención al dato subyacente.

Por qué los datos de inflación importan a los traders

Para los traders, los informes de inflación son importantes porque moldean las expectativas de política monetaria. En términos simples, una inflación alta suele obligar a los bancos centrales a endurecer la política (subir tasas de interés o reducir compras). Las tasas más altas tienden a impulsar los rendimientos de los bonos y presionar a los activos sensibles al precio. Por ejemplo, mayores costos de endeudamiento pueden perjudicar a las empresas de rápido crecimiento o a las más pequeñas. Las tasas de interés más altas encarecen los préstamos, y los precios de las acciones pueden caer cuando suben las tasas. Asimismo, los precios de los bonos se mueven en dirección opuesta cuando suben las tasas (los rendimientos suben a medida que los precios caen).

Si el CPI es más alto de lo esperado, los traders suponen que la política será más estricta. Esto generalmente significa que los rendimientos de los bonos subirán y muchas acciones (especialmente tecnológicas y de crecimiento que dependen de crédito barato) pueden caer.

Si el CPI es más bajo, a menudo reduce las preocupaciones sobre aumentos de tasas. Una inflación más baja o en descenso tiende a impulsar las acciones y los mercados de crédito, ya que sugiere que las tasas pueden mantenerse bajas o incluso ser recortadas.

En resumen, los informes del CPI y del CPI subyacente anclan las expectativas sobre las tasas de interés. Cada movimiento en estas cifras redefine la perspectiva sobre los costos de endeudamiento, lo que a su vez afecta todos los precios de los activos.

Inflación y el trader cotidiano

La inflación también importa de formas prácticas. Los traders marcan en el calendario los días de publicación del CPI porque los datos suelen generar movimientos bruscos intradía. Cualquier diferencia entre la cifra real del CPI y el pronóstico de consenso puede desencadenar volatilidad inmediata a medida que el mercado revalúa posiciones.

• Mercados FX: Los pares de divisas pueden subir o caer por una sorpresa del CPI. Por ejemplo, un CPI más alto de lo esperado puede fortalecer la moneda (ya que los traders apuestan por tasas más altas) o debilitarla si socava la confianza.
• Materias primas: Algunas materias primas son sensibles a la inflación. El oro, por ejemplo, suele considerarse una cobertura contra la inflación. El petróleo y otras materias primas también pueden reaccionar si una inflación alta señala una fuerte demanda.
• Consumidores y economía: La alta inflación erosiona el poder adquisitivo, lo que significa que cada libra compra menos. Cuando los gastos de las personas aumentan rápidamente, la confianza del consumidor puede caer y el gasto disminuir (afectando el crecimiento económico).

En general, los traders tratan las publicaciones de inflación como eventos para prepararse ante la volatilidad y posibles oportunidades. Una gran sorpresa en el informe del CPI puede generar movimientos en acciones, bonos, FX y materias primas. Por eso verás que los calendarios económicos destacan claramente los días del CPI y los traders ajustan órdenes tan pronto como se publican los datos.

Conclusión

El CPI y el CPI subyacente son mucho más que estadísticas mensuales secas; son impulsores clave del sentimiento del mercado y del apetito por el riesgo. Al anclar las expectativas sobre las tasas de interés, las cifras de inflación guían la política de los bancos centrales y, por tanto, la dirección de los rendimientos de los bonos y el valor de las acciones. También influyen en dinámicas económicas cotidianas como el gasto del consumidor y las decisiones de precios de las empresas. Por ello, los traders expertos no tratan los informes de inflación como números aislados, sino como señales cruciales del impulso económico. Estar atento al CPI (y a su lectura subyacente) significa adelantarse a cambios en la política monetaria, las tendencias del mercado y las posibles oportunidades de trading.

En EC Markets, desglosamos estos conceptos en nuestros resúmenes semanales del mercado. Para saber más, continúa leyendo aquí.