Đồng Yên cuối cùng đã lấy lại nhịp thở? Những vết nứt trong đà tăng parabol của USD/JPY
Trong hai năm qua, đà tăng của đồng USD so với đồng Yên là một trong những câu chuyện lớn nhất trên thị trường FX, được thúc đẩy bởi khoảng cách lãi suất khổng lồ giữa Mỹ và Nhật Bản. Khoảng cách đó khiến việc bán Yên gần như trở thành một lựa chọn quá dễ dàng. Nhưng giờ đây, mọi thứ bắt đầu cảm thấy… khác đi. Cặp tiền đang tiến sát mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, biến động tăng lên và Tokyo đưa ra những cảnh báo khẩn cấp hơn. Đây chính là thời điểm mà các nhà giao dịch tạm dừng và tự hỏi: Liệu đây có phải là đỉnh không?
Biểu đồ bắt đầu có dấu hiệu mệt mỏi
USD/JPY đã tăng mạnh như tên lửa, nhưng độ dốc đang bắt đầu phẳng lại. Biểu đồ ngày vẫn cho thấy các đỉnh cao hơn, nhưng động lượng đang suy yếu. RSI bị mắc kẹt trong vùng quá mua và thậm chí giảm nhẹ trong khi giá tăng (một tín hiệu phân kỳ giảm kinh điển!). Các thanh MACD đang thu nhỏ lại (như thấy trong biểu đồ bên dưới), và những bóng nến trên dài gần đây? Chúng thể hiện rõ sự do dự. Tóm lại: đường cong parabol đang bắt đầu cong xuống. Người mua muộn đang leo lên một ngọn đồi dốc hơn với ít oxy hơn.
USD/JPY kiểm tra lại kháng cự dài hạn khi động lượng suy yếu
Nguồn: TradingView. Tất cả chỉ số đều là tổng lợi nhuận tính bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 19 tháng 11 năm 2025.
Cặp tiền đang kiểm tra lại đường xu hướng giảm dài hạn trong khi RSI và MACD cho thấy phân kỳ giảm sớm — những dấu hiệu đầu tiên cho thấy xu hướng tăng parabol có thể đang mất dần động lực.
Trên biểu đồ tuần, xu hướng tăng rộng hơn vẫn hiện rõ, nhưng mỗi nhịp tăng mới đều yếu hơn trước. Động lượng phẳng lại và cấu trúc giá không còn tăng tốc như giai đoạn đầu chu kỳ (ít nhất là không như năm 2024). Mỗi đỉnh mới đều đến với ít sự thuyết phục hơn lần trước.
Rủi ro can thiệp & thay đổi trong bối cảnh vĩ mô
Bên ngoài biểu đồ, câu chuyện lớn hơn đang thay đổi. Bộ Tài chính Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng cường cảnh báo. Đồng USD gần đây đã vượt mức 155 Yên — một mức gợi nhớ đến các đợt can thiệp trước đây. Đợt tăng mạnh này đã khiến thị trường cảnh giác. Bộ trưởng Tài chính Katayama đã nhấn mạnh rằng “những biến động nhanh và một chiều” là không thể chấp nhận được, đồng thời nhấn mạnh “mức độ khẩn cấp cao.” Điều đó có nghĩa là nếu đồng Yên yếu quá mức, Tokyo có thể hành động. Và vấn đề quan trọng là USD/JPY hiện đang trong vùng 155–160, nơi Nhật Bản từng can thiệp trước đó. Đó là lý do tại sao mỗi nhịp tăng hiện tại đều có cảm giác có thể kích hoạt phản ứng từ chính phủ.
Về mặt vĩ mô, câu chuyện thúc đẩy đợt tăng này có thể đang mất dần sức mạnh. Đà giảm của đồng Yên được xây dựng dựa trên chênh lệch lãi suất lớn: lợi suất Mỹ cao, trong khi Nhật Bản duy trì lãi suất gần bằng 0. Nếu khoảng cách này thu hẹp lại — ví dụ như do lợi suất Mỹ giảm vì lạm phát hạ nhiệt hoặc BoJ tăng tốc thắt chặt — carry trade sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn. Nếu thị trường bắt đầu giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Fed hoặc tăng kỳ vọng tăng lãi suất từ BoJ, lực đẩy USD/JPY lên cao có thể nhanh chóng đảo chiều thành lực kéo xuống.
Rủi ro tháo chạy carry trade: Điều không ai muốn nhắc đến
Carry trade USD/JPY đã trở nên khổng lồ. Vay Yên giá rẻ và mua tài sản Mỹ có lợi suất cao — đơn giản, lợi nhuận tốt và đông đúc. Nhưng bài toán này chỉ hiệu quả nếu lợi suất Mỹ tiếp tục tăng và Nhật Bản vẫn im lặng. Nếu USD/JPY chững lại, logic này bắt đầu sụp đổ. Và khi các giao dịch đông đúc mất đà, việc tháo chạy thường không trật tự — mà rất tàn khốc!
Một cú phá vỡ rõ ràng dưới hỗ trợ ngắn hạn có thể kích hoạt chính xác điều đó. Chúng ta đã thấy sự tự mãn nhanh chóng biến thành hoảng loạn như thế nào khi các giao dịch này bị tháo chạy. Các chiến lược gia kỹ thuật cảnh báo rằng nếu hỗ trợ bị phá vỡ, nó có thể “mở ra cánh cửa” cho một đợt giảm mạnh… thậm chí có thể kiểm tra lại đáy tháng 10/2023 — một mức rất xa phía dưới so với hiện tại.
Những tín hiệu cần theo dõi
Nếu bạn đang theo dõi USD/JPY, đây là các điểm áp lực quan trọng:
• Từ chối tại đường xu hướng: Nếu USD/JPY không thể vượt đường xu hướng giảm dài hạn (khoảng 155–156), điều đó báo hiệu sự suy yếu.
• Đảo chiều động lượng: RSI giảm xuống dưới 60 hoặc phá xuống dưới 50 cho thấy phe mua đang mất kiểm soát.
• Mức phá vỡ: Giảm dưới 153.00 (hỗ trợ gần nhất) là tín hiệu đầu tiên. Dưới 150 = xu hướng bị phá vỡ hoàn toàn.
• Tín hiệu rủi ro can thiệp: Những cú tăng mạnh 1–2% của đồng Yên trong một ngày thường xuất hiện gần các vùng kháng cự lớn như hiện tại.
Kết luận
Đồng Yên đã im lặng suốt một thời gian dài, nhưng thị trường thì không bao giờ yên ổn mãi mãi. Biểu đồ thường thì thầm trước khi các yếu tố cơ bản lên tiếng mạnh mẽ, và lúc này, tiếng thì thầm đó đang trở nên khó bỏ qua. Dù đây là khởi đầu của một sự đảo chiều sâu hơn hay chỉ là một nhịp nghỉ ở đỉnh, một điều rõ ràng: đường cong parabol của USD/JPY không còn hoàn hảo như trước. Với các nhà giao dịch, điều đó đồng nghĩa cần phải cảnh giác — bởi khi một xu hướng đông đúc bắt đầu cong lại, nó hiếm khi cong trở lại như ban đầu.