EC Markets - Bước ngoặt của đồng USD: Xu hướng tăng của DXY đang dần suy yếu?

Bước ngoặt của đồng USD: Xu hướng tăng của DXY đang dần suy yếu?

Nov 12, 2025 4:32 PM

Sau hơn một năm thống trị thị trường toàn cầu, đồng đô la Mỹ đang âm thầm giảm từ đỉnh gần đây. Chỉ số DXY đang hạ nhiệt: đồng USD mạnh đã khiến thanh khoản toàn cầu bị thắt chặt, trong khi đồng USD yếu hơn lại mang đến sức sống mới cho cổ phiếu, hàng hóa và thị trường mới nổi (điều mà chúng ta đã thấy trong năm nay). Các nhà giao dịch tự hỏi: liệu đồng bạc xanh đã thực sự mất đà, hay đây chỉ là một nhịp tạm nghỉ trước khi tăng tiếp?

Bức tranh kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, phe mua USD vẫn đang giữ được các đỉnh cao hơn, nhưng mô hình giá đang trở nên mong manh. Hành động giá đang hình thành một “nêm tăng” (rising wedge) — một mô hình giảm giá khi các đường xu hướng dốc lên hội tụ, thường báo hiệu sự đảo chiều. Các chỉ báo động lượng đang đưa ra cảnh báo sớm. RSI 14 ngày cho thấy sự phân kỳ giảm (giá lập đỉnh mới trong khi RSI yếu đi), báo hiệu sức mạnh đang suy giảm. MACD đã phẳng lại sau chu kỳ tăng, cho thấy đà tăng đang mất lực.

Sau đợt tăng mạnh, DXY hiện đang dao động gần đường trung bình động 50 ngày (kiểm tra vùng hỗ trợ ngắn hạn), trong khi khối lượng giao dịch ở mỗi đỉnh mới lại giảm dần. Nói cách khác, đà tăng đang chậm lại. Các nhà phân tích thường gọi đây là “giai đoạn nghỉ sau một đợt tăng mạnh”, được đánh dấu bằng các tín hiệu sớm của sự mệt mỏi về động lượng. Khi khối lượng và tốc độ tăng yếu đi, điều đó thường báo trước sự suy yếu niềm tin trước khi tâm lý thị trường thay đổi.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) – Nêm tăng và phân kỳ giảm

Nguồn: TradingView. Tất cả các chỉ số được tính theo tổng lợi nhuận bằng đô la Mỹ. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho kết quả trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 12 tháng 11 năm 2025.

Xu hướng tăng dài hạn của DXY đang thu hẹp lại thành mô hình nêm, với RSI và MACD cho thấy dấu hiệu suy yếu gần đường trung bình động 50 tuần.

Dòng chảy vĩ mô

Sức ép kỹ thuật đang phù hợp với sự thay đổi của các yếu tố cơ bản. Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm 2026 đã gia tăng. Goldman Sachs hiện dự báo hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 và tháng 6 cùng năm, trong khi dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ thấp hơn dự kiến. Những xu hướng này làm xói mòn lợi thế lãi suất của đồng USD. Trong khi đó, khẩu vị rủi ro toàn cầu đã cải thiện: lợi suất trái phiếu chính phủ an toàn ổn định và thị trường chứng khoán bật tăng. Tâm lý tích cực này đã làm giảm bớt sức mạnh của đồng USD.

Nhu cầu trú ẩn an toàn giảm đang dẫn đến sự luân chuyển tài sản và làm chậm lại đà tăng của DXY. Trên thị trường, sự yếu đi về kỹ thuật thường phản ánh sự thay đổi trong câu chuyện thị trường trước khi nó trở thành đồng thuận chung. Điều ngược lại đã xảy ra trong giai đoạn 2022–23: sức mạnh của đồng USD đã khiến DXY tăng hơn 8% so với các đồng tiền chủ chốt, gây áp lực lên cổ phiếu, vàng và tài sản tại các thị trường mới nổi. Nếu mô hình này đang đảo chiều, tác động có thể sẽ mạnh mẽ không kém.

Tác động lên các loại tài sản khác

Đồng USD yếu thường tạo ra tác động vượt xa thị trường ngoại hối. Hàng hóa và các nền kinh tế mới nổi thường được hưởng lợi khi USD suy yếu, do chi phí tài chính rẻ hơn, giá xuất khẩu cao hơn và dòng vốn mạnh hơn. Về mặt lịch sử, giá hàng hóa có xu hướng tăng khi đồng USD giảm.

Ví dụ, khi DXY giảm, giá vàng và dầu đều tăng, và thậm chí bitcoin cũng nhận được sự hỗ trợ. Các đồng tiền chủ chốt khác cũng đang phản ánh sự chuyển đổi này. Đồng euro đã thoát khỏi xu hướng giảm nhiều tuần, tăng cùng với lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, trong khi bảng Anh và các đồng tiền khác cũng đang âm thầm mạnh lên. Đối với các nhà giao dịch, DXY không chỉ là một chỉ số tiền tệ mà còn là thước đo tâm lý toàn cầu. Nếu sức ảnh hưởng của đồng USD tiếp tục yếu đi, năm 2025 có thể sẽ là năm mà các tài sản rủi ro toàn cầu nhận được dòng vốn mạnh mẽ.

EUR/USD: Phá vỡ xu hướng giảm

Khi đồng euro mạnh lên và thoát khỏi xu hướng giảm dài hạn, đà tăng của đồng USD đang yếu dần — một chuyển động ngược thường đánh dấu giai đoạn đầu của sự thay đổi trong tâm lý thị trường toàn cầu.

Điều cần theo dõi / Góc nhìn của nhà giao dịch

Xác nhận xu hướng giảm: Phá vỡ rõ ràng xuống dưới đường xu hướng thấp hơn của mô hình nêm tăng (quanh mức trung bình động 50 ngày gần 104.50) sẽ báo hiệu sự đảo chiều xu hướng. Hãy chú ý đến một mức đóng cửa mạnh với khối lượng cao hơn.
Phủ nhận xu hướng giảm: Một đợt phục hồi bền vững vượt 107.50 cùng khối lượng mạnh sẽ cho thấy xu hướng tăng vẫn được duy trì.
Dữ liệu quan trọng: Theo dõi bình luận từ Fed và dữ liệu kinh tế Mỹ. Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc hoặc lạm phát bất ngờ tăng mạnh, điều này có thể hồi sinh sức mạnh đồng USD và phủ nhận kịch bản giảm giá.

Hiện tại, biểu đồ đang “thì thầm” về sự yếu đi, nhưng trên thị trường ngoại hối, ngay cả một lời thì thầm cũng có thể trở thành một cơn lốc chỉ sau một đêm.

Kết luận

Mọi xu hướng mạnh mẽ cuối cùng đều gặp phải phản chiếu của nó. Đà tăng của đồng USD đã định hình cho chu kỳ này, nhưng nếu nó thực sự đang suy yếu, tác động sẽ rất sâu rộng. Sự giảm tốc của đồng bạc xanh không chỉ làm thay đổi tỷ giá mà còn có thể định hình lại cách các nhà đầu tư nhìn nhận rủi ro trên thị trường cổ phiếu, hàng hóa và các tài sản khác.