美元的转折点：DXY的上升趋势是否正在失去动力？
在主导全球市场超过一年后，美元悄然从近期高点回落。DXY指数正在走软：强势美元曾在全球范围内收紧流动性，而美元走弱则为股票、大宗商品和新兴市场注入活力（今年我们确实看到了这种情况）。交易者不禁想知道：美元是否终于失去了动力，还是这只是另一次上行前的短暂停顿？
技术面概况
从日线图来看，美元多头依然保持更高的高点，但形态看起来越来越脆弱。价格走势正形成一个上升楔形，这是一种看跌形态，上升趋势线逐渐收敛，通常预示着反转。动能指标正在发出早期警告。14日RSI显示出看跌背离（价格创新高但RSI走弱），暗示动能减弱。MACD在上涨后趋于平缓，表明涨势正在失去推力。
在飙升之后，DXY目前徘徊在其50日移动平均线附近（测试短期支撑），而每次新高时的成交量都在减少。换句话说，涨势放缓。分析师通常称之为“强劲反弹后的暂停”，其特点是动能疲软的早期迹象。当成交量和涨速减弱时，通常表明市场信心正在消退，情绪即将转变。
美元指数（DXY）——上升楔形与看跌背离
来源：TradingView。所有指数均为以美元计的总回报。过往表现并非未来表现的可靠指标。数据截至2025年11月12日。
DXY的长期上升趋势正收紧成楔形，RSI和MACD在50周移动平均线附近显示出疲态迹象。
宏观背景
技术压力与基本面变化相一致。市场对美联储在2026年降息的预期上升。高盛现在预计当年3月和6月各降息25个基点，而美国最新通胀数据低于预期。这些趋势削弱了美元的利差优势。同时，全球风险偏好有所回升：安全型政府债收益率趋稳，股市反弹。市场情绪的改善使美元的升势受到抑制。
避险需求的减弱导致跨资产轮动，DXY的上涨势头也在放缓。在市场中，技术疲弱往往反映出叙事转变，而这种转变常常在成为共识之前出现。2022至2023年期间情况相反：美元强势推动DXY对主要货币上涨逾8%，打压股票、黄金和新兴市场资产。如果这一格局如今正在逆转，影响可能同样剧烈。
跨资产影响
美元走弱的影响远超汇市。美元疲软通常有利于大宗商品和新兴经济体，因为融资成本更低、出口价格更高、资本流入增强。从历史上看，当美元走弱时，大宗商品价格往往会上升。
例如，随着DXY回调，黄金和原油双双上涨，甚至比特币也获得支撑。主要货币也反映出这一变化。欧元突破多周下行趋势，随着美国收益率下滑而反弹；英镑及其他主要货币也在悄然走强。对于交易者而言，DXY不仅是一个货币指数，更是全球情绪的晴雨表。如果美元的掌控力持续减弱，2025年或将成为全球风险资产全面受益的一年。
欧元/美元：突破下行趋势
来源：TradingView。所有指数均为以美元计的总回报。过往表现并非未来表现的可靠指标。数据截至2025年11月12日。
随着欧元走强并脱离长期下行趋势，美元动能减弱——这种镜像走势往往标志着全球情绪转变的早期阶段。
关注要点 / 交易者视角
- 看跌确认：若价格明显跌破上升楔形下沿趋势线（约在50日均线附近104.50），将表明趋势反转。关注成交量放大的情况下的有效收盘。
- 看涨否定：若价格持续回升并稳站于107.50上方且伴随强劲成交量，则表明上升趋势仍然完好。
- 关键关注：留意美联储言论及美国经济数据。若国债收益率或通胀突然飙升，可能重振美元强势，否定看跌情景。
目前图表显示出疲软信号，但在汇市中，即使是一声低语，也可能在一夜之间演变成雪崩。
结语
每一轮主导趋势最终都会迎来它的镜像。美元的上涨定义了这一周期，但如果它确实开始减弱，其影响将深远。美元走软不仅会改变外汇走势，还可能重塑投资者对股票、大宗商品等风险资产的整体看法。