Tại sao giá dầu ảnh hưởng đến mọi thứ – kể cả cổ phiếu công nghệ của bạn
Dầu thường được gọi là nhịp đập của hoạt động kinh tế toàn cầu. Nó chiếm khoảng 3% GDP toàn cầu và xuất hiện “trong mọi thứ, từ thiết bị bảo hộ cá nhân, nhựa, hóa chất, phân bón cho đến… nhiên liệu vận chuyển”. Vì vậy, khi giá dầu biến động, tác động của nó lan rộng vượt xa các nhà sản xuất năng lượng. Ngay cả các công ty công nghệ cũng cảm nhận được rung chấn đó. Hãy cùng xem lý do tại sao.
Dầu là chi phí đầu vào của toàn nền kinh tế
Dầu chạm đến gần như mọi ngành công nghiệp. Giá dầu ảnh hưởng trực tiếp đến vận tải và logistics (xe tải, máy bay, tàu thuyền cần nhiên liệu), sản xuất, và chế tạo nhựa cùng hóa chất. Thực tế, dầu mỏ là nguyên liệu chính để sản xuất phần lớn các loại nhựa, nên biến động giá dầu “tác động trực tiếp đến chi phí sản xuất và chi phí chuỗi cung ứng”.
- Vận tải và vận chuyển hàng hóa: Giá dầu cao đồng nghĩa với giá xăng và dầu diesel cao hơn. Điều đó đẩy chi phí vận chuyển hàng hóa tăng lên, từ nông sản cho tới hàng điện tử tiêu dùng.
- Sản xuất và nhựa: Nhiều nguyên liệu đầu vào của nhà máy có nguồn gốc từ dầu. Khi giá dầu tăng, chi phí nhựa và vật liệu cũng tăng theo.
- Hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng: Chi phí tăng thêm không chỉ nằm ở một khâu. Giá dầu cao “làm tăng chi phí kinh doanh… Dù là giá taxi cao hơn, vé máy bay đắt hơn, táo vận chuyển từ California hay nội thất vận chuyển từ Trung Quốc, giá dầu cao có thể khiến giá của nhiều sản phẩm và dịch vụ tưởng chừng không liên quan cũng tăng lên”.
Tóm lại, mỗi biến động lớn của giá dầu đều thay đổi chi phí sản xuất và logistics trên mọi lĩnh vực. Áp lực lên biên lợi nhuận này cuối cùng sẽ xuất hiện trong báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp — ngay cả đối với các công ty cách xa ngành dầu khí.
Dầu và lạm phát: Hiệu ứng dây chuyền
Giá dầu tăng kích hoạt hiệu ứng dây chuyền quen thuộc trong nền kinh tế và thị trường:
- Chi phí tăng ⇒ Lạm phát: Dầu là chi phí đầu vào quan trọng, nên khi giá dầu thô tăng, lạm phát của cả nhà sản xuất và người tiêu dùng đều tăng. Giá xăng và chi phí vận chuyển tăng, và chi phí nguyên liệu từ dầu (nhựa, hóa chất) lan rộng sang nhiều loại hàng hóa khác.
- Phản ứng của ngân hàng trung ương: Khi lạm phát tăng lên, ngân hàng trung ương thường thắt chặt chính sách (hoặc trì hoãn việc cắt giảm lãi suất). Điều này đồng nghĩa với việc lãi suất ngắn hạn và dài hạn có xu hướng tăng.
- Lợi suất tăng gây áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng: Lãi suất cao hơn dẫn đến lợi suất trái phiếu cao hơn. Vì định giá cổ phiếu (đặc biệt là cổ phiếu công nghệ) dựa trên giá trị hiện tại của lợi nhuận tương lai, lợi suất cao hơn sẽ làm giảm định giá. Nói cách khác, “khi lợi suất thấp, giá trị hiện tại của lợi nhuận tương lai cao hơn, giúp giá cổ phiếu tăng. Lợi suất cao hơn có thể khiến định giá cổ phiếu giảm xuống”.
Nói đơn giản, lạm phát tăng do giá dầu tăng có thể buộc lãi suất tăng theo, khiến các cổ phiếu tăng trưởng — đặc biệt là cổ phiếu công nghệ vốn phụ thuộc vào lợi nhuận tương lai — trở nên kém hấp dẫn hơn. Cổ phiếu công nghệ, thường giao dịch ở mức định giá tương lai cao, sẽ bị tác động mạnh nhất.
Dầu vs Công nghệ: Một năm phân kỳ
Nguồn: TradingView. Tất cả chỉ số hiển thị lợi nhuận tổng bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất tương lai. Dữ liệu tính đến 12 tháng 11 năm 2025.
Dầu giảm, công nghệ tăng. Biểu đồ này cho thấy giá dầu thô giảm trong năm 2025 lại trùng hợp với mức tăng của NASDAQ — một ví dụ điển hình cho thấy cú sốc giá dầu có thể thay đổi khẩu vị rủi ro như thế nào.
Tâm lý rủi ro và sự dịch chuyển giữa cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu phòng thủ
Bên cạnh chi phí và lạm phát, biến động giá dầu còn ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Một cú tăng đột ngột của giá dầu có thể kích hoạt tâm lý “ngại rủi ro”. Khi lạm phát do hàng hóa cơ bản trở nên đáng lo ngại, nhà đầu tư thường rời khỏi cổ phiếu công nghệ tăng trưởng mạnh và chuyển sang các tài sản phòng thủ (như tiện ích, hàng tiêu dùng thiết yếu, hoặc trái phiếu chính phủ). Ngược lại, khi giá dầu ổn định, khẩu vị rủi ro có thể quay trở lại.
Các nhà phân tích thậm chí coi giá dầu là tín hiệu vĩ mô: nếu lạm phát do dầu gây ra đang dịu lại, tài sản rủi ro (như cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng) thường được hưởng lợi. Một báo cáo gần đây nhận định rằng áp lực giá năng lượng hạ nhiệt có thể khiến dòng tiền rời khỏi nhóm năng lượng để quay trở lại các ngành như công nghệ và AI — những ngành “có thể hưởng lợi từ mức lạm phát đầu vào hàng hóa thấp hơn”. Tóm lại, khi lo ngại về dầu giảm xuống, cổ phiếu công nghệ định giá cao thường tăng mạnh. Và khi lo ngại về dầu tăng lên, cổ phiếu công nghệ có thể giảm nhanh hơn hầu hết các ngành khác.
Dầu như một thước đo sức khỏe tăng trưởng toàn cầu
Dầu cũng đóng vai trò như một thước đo thời gian thực của nền kinh tế toàn cầu. Khi kinh tế phát triển mạnh, nhu cầu dầu và giá dầu thường tăng lên. Ngược lại, giá dầu giảm sâu thường báo hiệu sự chững lại của nền kinh tế. (Ví dụ như năm 2020, nhu cầu dầu sụt giảm mạnh và giá dầu thậm chí đã âm trong thời gian phong tỏa vì COVID.)
Dù theo hướng nào, các đợt biến động lớn của giá dầu sẽ định hình lại kỳ vọng tăng trưởng. Giá dầu tăng mạnh có thể bóp nghẹt nhu cầu (do chi phí tăng và chi tiêu tiêu dùng giảm), trong khi giá dầu sụt giảm mạnh có thể phản ánh tăng trưởng yếu. Cả hai đều dẫn đến thay đổi dự báo lợi nhuận doanh nghiệp và ảnh hưởng tới định giá của mọi ngành. Ngay cả các công ty công nghệ — tưởng chừng chỉ phụ thuộc vào chip và phần mềm — cũng được định giá trong cùng một nền kinh tế chịu tác động của dầu đến lạm phát, lãi suất và nhu cầu.
Kết luận
Dầu không chỉ là một biểu đồ hàng hóa. Nó gắn liền với lạm phát, chi phí vay mượn, chi phí sản xuất, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư và triển vọng tăng trưởng toàn cầu. Với tư cách nhà đầu tư, chúng ta bỏ qua tín hiệu từ dầu là tự đặt mình vào rủi ro. Ngành công nghệ có thể cách xa các mỏ dầu, nhưng giá cổ phiếu của họ vẫn phụ thuộc vào nhịp vận hành của cùng hệ thống kinh tế toàn cầu. Trên thực tế, nhà giao dịch khôn ngoan không xem biến động giá dầu là sự kiện riêng lẻ mà là chỉ báo vĩ mô phản ánh tâm lý thị trường rộng hơn. Hãy theo dõi giá dầu cẩn thận… nó có thể thay đổi toàn bộ mức rủi ro trong danh mục của bạn!