Vàng vượt mốc 3.500 USD – Thực sự đang xảy ra điều gì?
Trong nhiều năm qua, vàng đã trải qua không ít khoảnh khắc quan trọng, nhưng việc vượt mốc 3.500 USD trong tuần này lại mang cảm giác khác biệt. Ngày 2/9, giá vàng đã chạm mức 3.530 USD/ounce trong thời gian ngắn, trở thành tiêu đề trên khắp các mặt báo. Đây là mức tăng 34% kể từ tháng 1. Với một tài sản thường di chuyển chậm chạp, lần này nó giống như một cuộc chạy nước rút. Vậy điều gì đang thúc đẩy vàng tăng giá?
Câu trả lời đơn giản nhất: lãi suất. Các nhà giao dịch đang đặt cược rằng Fed Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này, có thể vào ngày 17/9. Một số người thậm chí cho rằng báo cáo việc làm yếu kém vào thứ Sáu có thể mở ra cơ hội cho một đợt cắt giảm lớn hơn. Lãi suất thấp hơn đồng nghĩa với việc trái phiếu và tài khoản tiết kiệm mang lại ít lợi tức hơn, khiến một khối kim loại không sinh lời bỗng trở nên… không tệ chút nào! Thêm vào đó, đồng USD suy yếu đã tạo thêm động lực cho đà tăng của vàng.
Tiếp đến là lạm phát. Đúng là nó đã hạ nhiệt so với mức đỉnh cao vào năm 2022, nhưng chưa biến mất hoàn toàn. Chẳng hạn, Vương quốc Anh chứng kiến giá tiêu dùng tăng trở lại lên 3,6% trong tháng 6. Điều đó khiến các nhà đầu tư lo sợ. Mọi người mua vàng khi họ lo ngại giá cả sẽ bào mòn tiền tiết kiệm. Vàng không tạo ra dòng tiền, nhưng giữ giá trị theo thời gian. Hãy coi nó như một hợp đồng bảo hiểm mà bạn hy vọng sẽ không bao giờ phải dùng đến.
Ai đang đứng sau các đợt mua vào?
Không chỉ có những nhà đầu tư lo lắng. Các ngân hàng trung ương – những người mua lớn định hình xu hướng – cũng đang tích cực gom vàng. Lần đầu tiên kể từ giữa những năm 1990, các ngân hàng trung ương nước ngoài hiện nắm giữ nhiều vàng hơn trái phiếu Kho bạc Mỹ. Điều đó nói lên rất nhiều về niềm tin đang dịch chuyển đi đâu. Và quỹ ETF vàng lớn nhất (SPDR Gold Trust) cũng đang tăng trở lại, đạt mức nắm giữ cao nhất kể từ năm 2022. Khi cả các tổ chức chính thức và nhà đầu tư cá nhân cùng đứng về một phía, động lực được tạo ra rất nhanh.
Vàng vượt trội so với cổ phiếu, trái phiếu và Bitcoin trong năm 2025
Nguồn: TradingView. Tất cả các chỉ số đều dựa trên tổng lợi nhuận tính bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 3/9/2025.
Kể từ đầu năm đến nay, vàng đã tăng gần 34%, bỏ xa S&P 500 (+9%) và Bitcoin (+14%), trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ sụt giảm. Biểu đồ cho thấy rõ lý do tại sao các nhà đầu tư xem vàng là tài sản nổi bật trong năm 2025.
Chính trị, địa chính trị… và tâm lý lo ngại
Thêm vào đó là những yếu tố quen thuộc của các sự kiện toàn cầu: tranh chấp thương mại, các cuộc tranh luận tài khóa rắc rối ở Washington và căng thẳng địa chính trị rộng lớn hơn. Mỗi lần có căng thẳng bùng phát, lại có thêm dòng tiền chảy vào vàng. Giờ đây gần như tự động: khi các tài sản khác chao đảo, vàng hưởng lợi.
Kết luận
Vậy điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Một số nhà dự báo cho rằng vàng có thể tiến tới mốc 3.700 USD trong năm tới nếu các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và Fed chuyển sang lập trường ôn hòa hơn. Tuy nhiên, sau khi đã tăng một phần ba giá trị trong năm nay, không có tài sản nào tăng theo một đường thẳng. Nếu Fed gây bất ngờ với một đợt cắt giảm nhỏ hơn hoặc thị trường trở lại bình ổn, giá vàng có thể dễ dàng chững lại hoặc giảm.
Việc vàng vượt mốc 3.500 USD không phải ngẫu nhiên. Đây là kết quả của kỳ vọng lãi suất thấp hơn, lo ngại lạm phát kéo dài, lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương và tâm lý bất an nói chung. Dù tiếp tục tăng hay tạm nghỉ, vàng một lần nữa trở thành “chiếc nhẫn tâm trạng” của thị trường.