Emas Tembus $3,500 – Inilah Sebenarnya yang Berlaku
Sepanjang tahun, emas telah melalui banyak detik penting, tetapi menembusi paras $3,500 minggu ini terasa berbeza. Pada 2 September, harga sempat mencecah $3,530 satu auns, menjadi tajuk utama di mana-mana. Itu adalah lonjakan 34% sejak Januari. Bagi sesuatu yang biasanya bergerak perlahan, kali ini ia lebih mirip dengan pecutan. Jadi, apa yang mendorongnya naik?
Jawapan paling mudah: kadar faedah. Pedagang bertaruh bahawa Fed AS akan memotong kadar bulan ini, mungkin pada 17 September. Ada yang berpendapat laporan pekerjaan yang lemah pada hari Jumaat boleh membuka ruang kepada pemotongan yang lebih besar. Kadar yang lebih rendah bermaksud bon dan akaun simpanan memberi pulangan yang lebih sedikit, menjadikan ketulan logam tanpa hasil ini tiba-tiba kelihatan… tidaklah teruk! Ditambah pula dengan dolar yang lebih lemah, emas mendapat dorongan tambahan untuk melonjak.
Kemudian ada inflasi. Ya, ia telah reda daripada puncak tinggi pada 2022, tetapi ia belum hilang sepenuhnya. UK, sebagai contoh, menyaksikan harga pengguna melonjak semula kepada 3.6% pada bulan Jun. Itu menakutkan pelabur. Orang membeli emas apabila mereka bimbang harga akan menghakis simpanan mereka. Ia tidak menjana aliran tunai, tetapi ia mengekalkan nilainya dari masa ke masa. Anggaplah ia seperti polisi insurans yang anda harap tidak perlu digunakan.
Siapa di Sebalik Pembelian?
Bukan hanya pelabur yang bimbang. Bank pusat, pembeli besar yang menentukan hala tuju, turut sama menambah pegangan. Buat kali pertama sejak pertengahan 90-an, bank pusat asing kini memegang lebih banyak emas berbanding Perbendaharaan AS. Itu banyak menceritakan tentang arah keyakinan pasaran. Dan ETF emas terbesar (SPDR Gold Trust) kembali meningkat, mencapai pegangan tertinggi sejak 2022. Apabila institusi rasmi dan pelabur runcit berada di pihak yang sama, momentum terbina dengan pantas.
Emas Mengatasi Saham, Bon dan Bitcoin pada 2025
Sumber: TradingView. Semua indeks adalah jumlah pulangan dalam dolar AS. Prestasi lalu bukanlah penunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa depan. Data sehingga 3 September 2025.
Emas melonjak hampir 34% tahun ini, jauh mendahului S&P 500 (+9%) dan Bitcoin (+14%), manakala hasil Perbendaharaan AS merosot. Carta ini menyoroti mengapa pelabur melihat emas sebagai aset menonjol pada 2025.
Politik, Geopolitik… dan Kebimbangan
Tambahkan pula campuran biasa peristiwa global: pertikaian perdagangan, perdebatan fiskal yang rumit di Washington, dan ketegangan geopolitik yang lebih luas. Setiap kali berlaku ketegangan, lebih banyak wang mengalir ke dalam emas. Kini ia hampir automatik — apabila aset lain goyah, emas mendapat manfaat.
Kesimpulan
Jadi, apa seterusnya? Sesetengah peramal melihat emas meningkat ke arah $3,700 sepanjang tahun depan jika bank pusat terus membeli dan Fed bertukar menjadi lebih dovish. Namun begitu, selepas lonjakan satu pertiga tahun ini, tiada apa yang naik secara lurus. Jika Fed mengejutkan dengan pemotongan lebih kecil atau pasaran kembali tenang, harga boleh dengan mudah mendatar atau menurun.
Peningkatan emas melepasi $3,500 bukanlah sesuatu yang rawak. Ia adalah hasil daripada pertaruhan kadar lebih rendah, kebimbangan inflasi yang berlarutan, pembelian kukuh oleh bank pusat, dan rasa tidak pasti secara umum. Sama ada ia terus melonjak atau berhenti seketika, emas sekali lagi menjadi cerminan emosi pasaran.