Bitcoin: Daripada Lonjakan Januari ke Pembetulan Februari – Apa yang Sebenarnya Berlaku

Perjalanan Bitcoin pada awal tahun 2026 merupakan kisah tentang momentum yang kukuh, pembalikan secara mendadak, dan pasaran yang kini cuba mencari keseimbangan semula. Selepas pergerakan kukuh sehingga pertengahan Januari yang mendorong harga menghampiri paras $98,000, arah aliran berubah dengan tajam, menyebabkan ramai pelabur tertanya-tanya apakah yang mencetuskan perubahan tersebut dan di manakah kedudukan pasaran hari ini.

Rali Didorong oleh Permintaan Institusi

Lonjakan awal Januari bukanlah sesuatu yang rawak. Ia didorong oleh gelombang pembelian institusi melalui ETF Bitcoin spot di AS.

Pada 13 Januari, ETF-ETF ini menyerap kira-kira $754 juta aliran masuk bersih (catatan harian terkuat sejak Oktober). FBTC milik Fidelity sahaja menarik $351 juta, mengatasi semua dana lain pada hari tersebut.

Aliran masuk ini penting kerana ia menandakan pelabur besar kembali memasuki pasaran selepas berbulan-bulan berhati-hati. Bitcoin seketika kembali ke kawasan $95,000 pada hari yang sama, dibantu oleh data inflasi yang lebih reda dan optimisme baharu terhadap hala tuju dasar.

Aliran masuk ETF boleh memainkan peranan yang kuat terhadap harga Bitcoin kerana ia menawarkan pelabur tradisional cara yang mudah dan dikawal selia untuk mendapatkan pendedahan tanpa memegang Bitcoin fizikal. Apabila aliran masuk meningkat, pengurus dana perlu membeli Bitcoin bagi memenuhi permintaan, sekali gus menambah tekanan belian yang berterusan dan bersifat mekanikal.

Perubahan Pantas dalam Persekitaran Makro

Namun, nada positif itu tidak bertahan lama. Menjelang akhir Januari, latar belakang ekonomi yang lebih luas menjadi lebih berhati-hati.

Fed mengumumkan tiada perubahan pada kadar faedah, mengekalkannya pada 3.50%–3.75%, tetapi komunikasi mereka mencadangkan pendirian yang lebih hawkish atau ketat pada masa hadapan. Isyarat “kadar lebih tinggi untuk tempoh lebih lama” lazimnya memberi tekanan kepada aset berisiko seperti Bitcoin kerana ia membayangkan keadaan kewangan yang lebih ketat dan dolar AS yang lebih kukuh.

Dolar yang lebih kukuh biasanya memberi tekanan kepada Bitcoin atas dua sebab:

1. Ia mengurangkan kecairan global, iaitu bahan api kepada pasaran berisiko.
2. Ia menjadikan aset tradisional yang menjana hasil lebih menarik berbanding aset spekulatif.

Pada masa yang sama, data ekonomi baharu menunjukkan aktiviti yang lebih kukuh merentasi sektor pembuatan, perkhidmatan, dan pekerjaan. Angka PMI dan gaji menunjukkan keadaan perniagaan yang berdaya tahan, sekali gus mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah dalam jangka terdekat. Bagi Bitcoin, yang sering mendapat manfaat apabila pasaran menjangkakan dasar monetari yang lebih longgar, ini merupakan satu lagi halangan.

Pecahan Jelas dalam Struktur Pasaran

Dari sudut teknikal, Bitcoin masih berada dalam aliran menaik yang sihat sepanjang Januari, dengan konsisten membentuk “paras tertinggi lebih tinggi” dan “paras terendah lebih tinggi”, ciri utama pasaran menaik. Gambaran ini berubah dengan pantas selepas kemuncak $98k.

Apabila harga berundur, pasaran gagal membentuk paras tertinggi baharu yang lebih tinggi pada minggu terakhir Januari. Apabila tekanan jualan meningkat sekitar 30 Januari, Bitcoin menembusi di bawah paras terendah lebih tinggi sebelumnya. Perubahan ini mengesahkan bahawa aliran telah berbalik. Kejatuhan dipercepatkan pada awal Februari, mendorong Bitcoin seketika ke sekitar ~$60,000, yang kini menjadi titik rujukan utama bagi julat semasa.

Harga Bitcoin dan Penunjuk Momentum Semasa Penetapan Semula Februari

Sumber: TradingView. Prestasi lalu bukan penunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa hadapan. Data setakat 18 Februari 2026.

Jualan Bitcoin pada awal Februari diikuti oleh fasa penstabilan, dengan penunjuk momentum menunjukkan kelemahan tetapi tekanan penurunan semakin reda secara beransur-ansur.

Pembetulan itu bukan sahaja jelas pada harga. Penunjuk momentum turut melemah:

• RSI, penunjuk kekuatan belian berbanding jualan, jatuh di bawah garis tengahnya.
• MACD, yang menjejak arah aliran, bergerak lebih dalam di bawah paras sifar.

Kedua-duanya menunjukkan momentum yang semakin menyejuk, walaupun histogram MACD mula mengecil, memberi petunjuk bahawa tekanan jualan terburuk mungkin sudah berlalu.

Kedudukan Bitcoin Sekarang

Bitcoin kini didagangkan di bawah kawasan sokongan yang sebelum ini mentakrifkan aliran menaiknya. Zon ini telah bertukar menjadi jalur rintangan utama. Tingkah laku pasaran di sekitarnya berkemungkinan membentuk fasa seterusnya:

• Pergerakan berterusan kembali di atas jalur ini akan mencadangkan Bitcoin sedang pulih daripada pecahan Februari.
• Penolakan berterusan akan mengekalkan fokus pada julat lebih rendah, dengan ~$60k sebagai paras yang mentakrifkan risiko penurunan.

Buat masa ini, pasaran berada di antara dua paras tersebut, mencerna keterujaan Januari dan realiti pembetulan Februari.

Struktur Harga Bitcoin

Sumber: TradingView. Prestasi lalu bukan penunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa hadapan. Data setakat 18 Februari 2026.

Gambaran Lebih Besar

Lonjakan awal tahun menunjukkan selera terhadap Bitcoin kekal kukuh apabila keadaan selari, terutamanya melalui saluran institusi seperti ETF. Namun, pembalikan seterusnya menggambarkan betapa cepat sentimen boleh berubah apabila kuasa makro mengetat.

Kisah Bitcoin setakat 2026 akhirnya merupakan cerita dua bahagian: rali kukuh yang didorong oleh aliran dana, diikuti oleh penetapan semula yang dipacu faktor makro. Apa yang berlaku seterusnya akan kurang bergantung kepada sensasi dan lebih kepada bagaimana pasaran global mentafsir data ekonomi, kadar faedah, dan kecairan dalam minggu-minggu akan datang.