Jom hadapi kenyataan — saham kecil tidak pernah mudah. Sementara saham teknologi mega-cap sibuk membawa S&P 500 ke tahap tertinggi sepanjang masa, syarikat-syarikat kecil terperangkap dalam peranan sebagai pemain kedua. Sejak 2015, Russell 2000 telah memberikan kurang daripada separuh keuntungan berbanding dengan saham berkapital besar. Ini sudah terlalu lama ketinggalan.
Prestasi S&P 500 vs MSCI World Small Cap vs Russell 2000 (2015–2025)
Sumber: FE Analytics. Semua indeks adalah pulangan keseluruhan dalam dolar AS. Prestasi lalu tidak menjamin prestasi masa depan. Data terkini pada 30 Jun 2025.
Namun begitu… mungkin inilah sebabnya perkara boleh berubah. Pasaran bergerak mengikut kitaran, dan kitaran untuk saham kecil? Ia telah dilanjutkan lebih lama daripada biasa. Kini, pada tahun 2025, beberapa angin baru mungkin akhirnya bertiup ke arah yang positif.
Penilaian: Diskaun yang sukar untuk diabaikan
Mulakan dengan harga. S&P 500 kini berada lebih daripada 22× pendapatan akan datang. Russell 2000? 17.52.
Memang, banyak nama dalam saham kecil masih tidak menguntungkan. Itu sudah diambil kira. Tetapi walaupun anda menanggalkan syarikat yang merugikan, hasil pendapatan (iaitu pendapatan / harga) bagi saham kecil kelihatan jauh lebih menarik berbanding dengan syarikat besar.
Secara terus terang: pelabur membayar lebih untuk nama besar, dan mengabaikan yang kecil. Ini tidak akan bertahan selamanya.
Angin Macro: Kadar Rendah, Dolar Lemah, Pertumbuhan Lebih Kuat
Jika kadar faedah jatuh seperti yang dijangkakan tahun ini, saham kecil mungkin merasa kenaikan terlebih dahulu. Banyak yang bergantung pada hutang kadar terapung, jadi walaupun potongan kecil boleh meningkatkan margin. Ini adalah salah satu hujah yang paling jelas untuk pemulihan dalam bahagian pasaran ini.
Ada juga sudut pandang mata wang. Dolar AS telah melemah pada 2025, yang cenderung memberi manfaat kepada syarikat domestik kecil berbanding dengan syarikat multinasional. Kira-kira 80% daripada pendapatan Russell 2000 diperoleh di dalam AS, jadi syarikat-syarikat ini tidak terdedah kepada perubahan mata wang atau ketegangan geopolitik.
Kemudian ada pendapatan. Ramalan pertumbuhan pendapatan saham kecil pada 2025 adalah sekitar 20%, jauh lebih tinggi daripada saham besar. Jika ekonomi dapat mencapai pendaratan lembut atau pengembangan yang stabil, ramalan ini mungkin terbukti konservatif.
Pecahan Sektor: Dari Mana Kekuatan Akan Datang
Indeks saham kecil banyak tertumpu kepada sektor-sektor kitaran seperti industri, kewangan dan penjagaan kesihatan. Bidang-bidang ini cenderung mendapat faedah pertama apabila ekonomi menstabilkan atau mempercepatkan semula. Bank-bank tempatan, misalnya, mungkin melihat peningkatan margin apabila syarat kredit melonggar. Nama-nama bioteknologi dengan saluran produk sebenar mungkin akan mendapat perhatian daripada pelabur yang mencari inovasi di luar Big Tech.
Dalam erti kata lain, saham kecil jauh dari satu blok homogen. Mereka merangkumi berpuluh-puluh industri, dan ada yang lebih baik ditempatkan daripada yang lain untuk menunggang gelombang pertumbuhan yang seterusnya.
Risiko: Masih Perjalanan yang Bergelora
Ini tidak bermaksud saham kecil adalah taruhan yang pasti. Mereka masih berubah-ubah. Mereka diperdagangkan dengan jumlah yang lebih sedikit. Dan apabila ekonomi bergoyang, mereka sering jatuh lebih teruk daripada saham besar. Walaupun dengan pemotongan kadar, syarat pembiayaan mungkin tetap ketat, yang merupakan cabaran untuk syarikat yang sudah menjalankan operasi secara cekap.
Dan jujur saja: selera pelabur belum sepenuhnya kembali. Dengan modal yang masih mengalir ke nama besar yang sama, mungkin memerlukan pencetus yang jelas untuk memicu peralihan sepenuhnya.
Kesimpulan Strategik
Jadi, adakah saham kecil bersedia untuk mengatasi prestasi pada 2025? Kes ini semakin kuat. Penilaian rendah, potensi pertumbuhan meningkat, dan keadaan makro sedang beralih ke arah mereka. Tetapi masa adalah penting. Ini bukan tentang membuat taruhan besar; ia tentang mengenali bahawa kitaran akan berubah, dan kitaran ini sudah tiba masanya.
Untuk pelabur jangka panjang, peruntukan sederhana kepada saham kecil yang berkualiti tinggi mungkin bukan sahaja menawarkan kepelbagaian, tetapi juga potensi keuntungan yang sebenar. Jalan mungkin lebih bergelora, tetapi bagi mereka yang sanggup menanggung gelombang, 2025 mungkin tahun di mana saham kecil melangkah keluar dari pinggir.