Jepun, deflasi, dan persekitaran kadar faedah rendah diterangkan.
Anda mungkin pernah dengar seseorang menyebut istilah "perangkap kecairan" dan terus abaikannya. Itu boleh difahami — ia kedengaran seperti idea dalam buku teks yang hanya diminati ahli ekonomi. Tapi inilah hakikatnya: ia sebenarnya penting, dan lebih daripada yang anda sangka.
Perangkap kecairan berlaku apabila kadar faedah berada hampir sifar dan... tiada apa yang berlaku. Orang ramai tidak membuat pinjaman. Mereka tidak berbelanja. Ekonomi kekal terhenti.
Bayangkan bank pusat menurunkan kadar faedah serendah mungkin, dengan harapan kita akan membuat pinjaman, membeli-belah lebih banyak, dan melabur. Tetapi sebaliknya, orang tidak melakukannya. Mereka menyimpan tunai. Perniagaan menjadi ragu-ragu. Seluruh sistem menjadi beku.
Itulah yang dinamakan perangkap kecairan. Dan bank pusat sangat tidak menyukainya.
Mengapa Perangkap Kecairan Berlaku?
Ianya biasanya bermula dengan kejatuhan harga. Ini dipanggil deflasi oleh ahli ekonomi. Dan jika anda fikir harga akan lebih rendah bulan depan... kenapa nak beli hari ini? Keraguan ini merebak. Orang menunggu. Perniagaan menangguhkan pelaburan baharu. Semua mengetatkan perbelanjaan. Ekonomi yang sudah perlahan menjadi semakin lembap.
Jadi bank pusat cuba menyelesaikannya dengan cara biasa — menurunkan kadar faedah. Kadangkala sehingga sifar, seperti pada tahun 2020. Ini dikenali sebagai Polisi Kadar Faedah Sifar (ZIRP).
Tetapi inilah masalahnya. Dalam perangkap kecairan, walaupun wang percuma tidak membantu. Kadar faedah rendah, kos pinjaman murah, tetapi orang masih tidak membuat pinjaman. Mereka tidak berbelanja. Sistem seolah-olah beku.
Mengapa? Sebahagiannya adalah psikologi. Apabila kadar terlalu rendah, orang menganggap ekonomi dalam keadaan buruk. Jadi mereka bermain selamat. Mereka menyimpan wang tunai. Mereka menunggu. Dan penantian ini mengekalkan ekonomi dalam keadaan statik.
Contoh Jepun: Terperangkap Selama Puluhan Tahun
Jika ada satu negara yang sangat memahami hal ini, ia adalah Jepun.
Pada awal 1990-an, ekonomi Jepun berdepan tembok besar. Gelembung aset besar meletus — hartanah, saham, semuanya. Bank of Japan (BoJ) bertindak dan menurunkan kadar faedah hampir ke sifar. Kemudian, mereka turunkan lagi ke bawah sifar. Semua alat klasik digunakan: wang murah, suntikan kecairan, kesabaran bertahun-tahun.
Tetapi ekonomi tidak pulih seperti yang diharapkan.
Sebaliknya, Jepun memasuki deflasi. Harga terus jatuh, perlahan tetapi berterusan. Maka timbul keraguan. Pengguna mula menyimpan lebih banyak wang, menjangkakan harga akan lebih murah tahun depan. Perniagaan juga menahan diri.
Walaupun wang mengalir ke dalam sistem, tidak banyak yang berlaku. Sesetengah ahli ekonomi menyamakannya dengan “menolak tali” — anda cuba mencetuskan momentum, tetapi tiada apa yang bergerak. Era ini kini dikenali sebagai Dekad-dekad Hilang Jepun. Sebenarnya dua dekad. Mungkin lebih. Tempoh panjang pertumbuhan lemah, inflasi sangat rendah, dan pemulihan yang tidak pernah kukuh.
Perangkap Kecairan Jepun: Kadar Faedah vs Inflasi (1990–2025)
Sumber: Pertubuhan Kerjasama dan Pembangunan Ekonomi; Bank Dunia melalui FRED®
Graf ini menunjukkan hasil jangka panjang Jepun (garis biru) dan inflasi pengguna (garis putus-putus). Sejak awal 1990-an, hasil menjunam — tetapi inflasi kekal hampir sifar atau di bawah sifar selama beberapa dekad. Satu contoh jelas perangkap kecairan: wang murah, pergerakan minimum.
Negara lain mengambil pengajaran. Selepas krisis kewangan 2008, AS dan Eropah bertindak pantas untuk mengelak nasib yang sama. Mereka turunkan kadar, lancarkan program rangsangan, cetak wang. Dan walaupun ia sedikit membantu, ketakutan terhadap perangkap serupa berterusan selama bertahun-tahun.
Jadi, Mengapa Orang Biasa Perlu Ambil Peduli?
Sebab dalam perangkap kecairan, alat biasa — seperti memotong kadar faedah — tidak lagi berkesan. Ekonomi terhenti. Orang ramai tidak berbelanja, perniagaan tidak melabur, dan sistem keseluruhan hanya... hanyut.
Bagi penyimpan biasa, ini mungkin bermakna bertahun-tahun kadar faedah hampir sifar untuk simpanan. Bagi pelabur, ini boleh mendorong pelaburan ke tempat berisiko (seperti saham atau hartanah) semata-mata untuk mendapatkan pulangan. Dan bagi kerajaan? Mereka mungkin perlu berbelanja besar apabila bank pusat tidak lagi mampu menggerakkan ekonomi seorang diri.
Ringkasnya, perangkap kecairan bukan sekadar menyusahkan dasar kewangan. Ia mengubah cara wang bergerak dalam keseluruhan sistem.
Kesimpulan
Perangkap kecairan berlaku apabila wang murah, tetapi tiada siapa mahu membelanjakannya. Kadar jatuh ke sifar, keyakinan hilang, dan ekonomi terhenti begitu sahaja.
Jepun mengalaminya. Negara lain hampir mengikut jejak. Bahayanya bukan sekadar pertumbuhan perlahan, tetapi kehilangan cara-cara biasa untuk membetulkan keadaan.
Dan inilah sebab mengapa memahami perangkap kecairan itu penting. Kerana kadang-kadang, masalahnya bukan pada wang — tetapi pada ketakutan.