正直なところ、小型株は決して簡単な道のりではありませんでした。メガキャップのテクノロジー株がS&P 500を史上最高値に押し上げる間、小型企業は後れを取っていました。2015年以降、Russell 2000は大型株のインデックスの半分未満のリターンを提供しています。これは長い間遅れをとっていることを意味します。

S&P 500 vs MSCI World Small Cap vs Russell 2000（2015–2025）のパフォーマンス比較

出典: FE Analytics. すべてのインデックスは米ドルベースの総リターンです。過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを示唆するものではありません。データは2025年6月30日現在です。

それでも…おそらく、これこそが物事が変わる理由かもしれません。市場はサイクルで動いており、小型株のサイクルは？普段よりも薄く広がっています。今、2025年には新たな追い風がようやく整いつつあるかもしれません。

評価: 割引が無視できない

価格から始めましょう。S&P 500は前向きな予想収益に対して22倍以上の水準です。Russell 2000は？17.52倍です。

確かに、多くの小型株はまだ収益を上げていません。それはすでに織り込まれています。しかし、損失を出している企業を除いても、小型株の収益率（収益/価格）は大きな企業よりもはるかに魅力的に見えます。

率直に言って、投資家は大手企業に対して高い価格を支払い、小型企業を無視しています。これは永遠に続くわけではありません。

マクロの追い風: 低金利、弱いドル、強い成長

もし金利が今年予想通りに下がれば、小型株は最初にその恩恵を受けるかもしれません。多くの小型企業は変動金利の借金に依存しているため、わずかな金利引き下げでもマージンが改善する可能性があります。これは、この市場部分での回復の最も明確な理由の一つです。

また、通貨の側面もあります。2025年の米ドルは弱含みになっており、これは多国籍企業よりも小型の国内企業にとって有利です。Russell 2000の収益の約80%は米国内で得られており、これらの企業は通貨変動や地政学的緊張にそれほど影響を受けません。

さらに、収益もあります。2025年の小型株の収益成長の予測は約20%、大型株を大きく上回っています。もし経済がソフトランディングまたは安定した拡大を達成した場合、これらの予測は控えめである可能性があります。

セクター別分析: 強さが生まれる場所

小型株のインデックスは、主に産業、金融、ヘルスケアなどの景気循環セクターに偏っています。これらの分野は、経済が安定または再加速したときに最初に恩恵を受けることが多いです。たとえば、地域銀行は、信用条件が緩和されるとマージンの上昇を見ることができるかもしれません。実際のパイプラインを持つバイオテクノロジー企業は、ビッグテック以外の革新を追求する投資家から注目される可能性があります。

言い換えれば、小型株は一つの均質な塊ではありません。数十の産業にまたがっており、その中には成長の次の波を乗り越えるためにより良い位置にある企業もあります。

リスク: まだ荒れた道

これが小型株が確実に成功するというわけではありません。依然として変動性が高く、取引量が少ないです。経済が揺れると、小型株は大型株よりも大きく下落することがよくあります。金利が下がっても、資金調達条件は依然として厳しい可能性があり、すでに効率的に運営されている企業には挑戦があるかもしれません。

正直なところ、投資家の関心はまだ完全には戻っていません。依然として資金は馴染みのある大型株に流れ続けており、完全な回転を引き起こすためには明確な触媒が必要かもしれません。

戦略的結論

では、小型株は2025年にパフォーマンスが優れる準備ができているのでしょうか？その可能性は高まっています。評価は低く、成長の可能性は上昇しており、マクロ経済状況はそれに有利な方向に変化しています。しかし、タイミングが重要です。これは大きな賭けをすることではなく、市場のサイクルが回り、次の回転が来る時が近づいていることを認識することです。

長期的な投資家にとって、高品質の小型株に適度に分散投資することは、単なる分散投資にとどまらず、実際の上昇の可能性を提供するかもしれません。道はもっと荒れるかもしれませんが、その揺れを受け入れる準備ができている人々にとって、2025年は小型株がそのサイドラインから抜け出す年になるかもしれません。