エネルギー株、勢いを失っているのか？
今年の初め、エネルギー株は強い追い風を受けていました。原油価格の上昇、安定した収益、そしてFRBの利上げ停止の噂が、このセクターを押し上げる要因となりました。主要な石油・ガス会社を含むEnergy Select Sector SPDR Fund（XLE）も大きな買いを集めていました。しばらくの間、この流れが続くように思えました。しかし最近では？その勢いは鈍化しています。価格は下落し始めており、いくつかのテクニカル指標が警告を発しています。これは年中の一時的な調整なのか、それとも何かもっと大きな兆候なのでしょうか？詳しく見ていきましょう。
チャートが示すもの
まずは価格の動きから。XLEは7月に89ドルを目指して上昇しましたが、そこを突破することはできませんでした。この価格帯はこれまでにも何度かレジスタンス（上値抵抗）として機能しており、今回も同様に跳ね返されました。一方で、84〜85ドル付近には安定したサポートゾーンがあります。過去に買い手が入ってきたポイントであり、今再び試されています。
現在XLEは、50日移動平均線付近、つまり85ドル前後を推移しています。これは勢いがやや停滞していることを示しています。さらに懸念すべきは、200日移動平均線の下に位置している点です。長期トレンドを重視する投資家にとって、これは望ましくない状況です。
XLE日足チャート：レジスタンス下で停滞、モメンタムが減速
出典：TradingView。すべての指数は米ドル建てのトータルリターン。過去の実績は将来のパフォーマンスを保証するものではありません。データは2025年8月6日時点。
XLE日足チャート：89ドル付近のレジスタンスが堅く、RSIは高値から低下し、価格は主要移動平均線を下回る。
次にモメンタムについて見ていきましょう。RSIは数週間前に70に近づいていました。通常このレベルは「買われ過ぎ」とされますが、今回はその手前で頭打ちとなり、現在は40台まで下がっています。RSIが40台半ばにあることは弱気とは言えませんが、過熱感が冷めたことは確かです。
また注目すべき点として、価格がやや上昇していたにもかかわらず、RSIがより低い高値をつけたことが挙げられます。このようなダイバージェンス（乖離）は、上昇の勢いが弱まっている初期サインと考えられます。
移動平均に基づいてモメンタムを測るMACDも同様の兆候を示しています。MACDは横ばいに転じており（下のチャート参照）、MACDラインとシグナルラインの差を示すヒストグラムも縮小傾向にあります。もしMACDがシグナルラインを下抜けすれば、それは強気派にとってさらなる悪材料となります。
出来高もその傾向を補足しています。上昇日の出来高はあまり説得力がありませんでしたが、下落日には明らかに増加していました。このような出来高の動きは、売り手がより積極的になり、買い手が後退していることを示す傾向があります。
一時的な調整か、それともトレンド転換か？
さて、今後はどうなるでしょうか？どちらの見方にも根拠があります。強気派は、原油価格が安定していること、エネルギー企業の決算が好調であること、そしてXLEがまだサポートを下回っていないことを挙げています。RSIの下落も、単なる調整にすぎない可能性があります。そして価格が89ドルを超えれば、さらなる上昇の余地が開けるかもしれません。
モメンタムシグナルが減速：MACDが弱気クロスに接近
出典：TradingView。すべての指数は米ドル建てのトータルリターン。過去の実績は将来のパフォーマンスを保証するものではありません。データは2025年8月6日時点。
XLEのモメンタムシグナル：RSIは40台へと下落し、MACDは横ばい状態で弱気クロスが近づいている。
しかし弱気派にも多くの材料があります。モメンタムは明らかに鈍化しており、200日移動平均線の下にあり、出来高も楽観的とは言えません。もし84ドルのサポートが割れれば、市場のセンチメントは急変する可能性があります。
トレーダーが注目しているポイント
注目すべきは2つのゾーンです。レジスタンスは依然として88〜89ドル付近にあります。XLEがこのレベルをしっかりと突破し、出来高も伴えば、相場の雰囲気が変わる可能性があります。逆に、84ドルのサポートが崩れた場合、特にMACDのデッドクロスやRSIが40を下回った場合には、弱気シナリオの説得力が増します。
最終的な見解
これは全面的な崩壊ではありません。少なくとも今のところは。しかし、土台にひびが入り始めているのは確かです。これが一時的な休止なのか、それとも転換点なのかは、まだ分かりません。トレーダーは警戒を強めるべきであり、パニックになる必要はありません。なぜなら、モメンタムが停滞し始めたときこそ、先を見通す力が重要になるからです。