الذهب تحت الضغط مع ارتفاع الطلب على الدولار وسط توترات الشرق الأوسط

يُبرز الانخفاض الأخير في أسعار الذهب تحولًا في سلوك السوق. وعلى الرغم من تصاعد التوترات الجيوسياسية، يتجه المستثمرون بعيدًا عن الملاذات الآمنة التقليدية نحو السيولة، حيث تدفع زيادة الطلب على الدولار الأمريكي وارتفاع العوائد حركة الأسعار على المدى القصير.

الذهب يتراجع مع تركيز الأسواق على السيولة

انخفضت أسعار الذهب بشكل حاد يوم الاثنين، حيث أدى تصاعد التوترات في الشرق الأوسط إلى التحول نحو سيولة الدولار الأمريكي بدلًا من الطلب التقليدي على الأصول الآمنة.

في خطوة غير بديهية، يتعرض الذهب للضغط مع تفضيل المستثمرين النقد والمراكز قصيرة الأجل خلال فترات التقلب المرتفعة.

انخفض الذهب الفوري بأكثر من 2% إلى حوالي 4,395 دولارًا للأونصة، مسجلًا أدنى مستوى له منذ أوائل فبراير. ويأتي هذا الانخفاض بعد تراجع أسبوعي حاد يقارب 10%، وهو من أكبر التصحيحات في السنوات الأخيرة.

وعلى الرغم من عمليات البيع الأخيرة، لا يزال الذهب أعلى بشكل ملحوظ على أساس سنوي، بعد تراجعه من ذروته في عام 2026 بالقرب من 5,608 دولارات.

الطلب على السيولة يقود عمليات البيع

يأتي جزء من الضغط من الخسائر الواسعة في الأسواق العالمية.

أدى الانخفاض الحاد في الأسهم الآسيوية، خاصة نيكي وكوسبي، إلى إجبار المستثمرين على زيادة السيولة لتلبية نداءات الهامش.

غالبًا ما يكون الذهب من بين أول الأصول التي يتم بيعها في هذه الظروف نظرًا لـسيولته العالية وسهولة تداوله، مما قد يدفع الأسعار إلى الانخفاض حتى في فترات عدم اليقين الجيوسياسي.

وهذا يسلط الضوء على ديناميكية مهمة في السوق:

“في أوقات الضغط، قد تتفوق الحاجة إلى السيولة على تدفقات الملاذ الآمن.”

قوة الدولار تضيف المزيد من الضغط

تعزز الدولار الأمريكي مع توجه المستثمرين نحو الأصول المقومة بالدولار بحثًا عن الأمان.

عادةً ما يضغط الدولار القوي على الذهب لأنه:

• يجعل الذهب أكثر تكلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى
• يقلل الطلب العالمي
• يعزز تدفقات رأس المال إلى الأصول الأمريكية

الذهب مقابل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY): تحول في السيولة قيد التنفيذ

المصدر: TradingView. الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا للأداء المستقبلي. البيانات حتى 23 مارس 2026.

أسعار النفط وتوقعات أسعار الفائدة

يضيف النفط بعدًا آخر إلى الصورة الاقتصادية الكلية. حيث إن بقاء أسعار النفط الخام فوق نطاق 107-110 دولارات يعزز المخاوف من استمرار ارتفاع التضخم.

وقد أدى ذلك إلى إعادة تقييم الأسواق لتوقعات السياسة النقدية الأمريكية، مع تزايد التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

بالنسبة للذهب، يخلق ذلك ضغوطًا إضافية:

• ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير المدرة للعائد
• ارتفاع العوائد يقلل من جاذبية الذهب نسبيًا
  
  

النظرة الفنية: مستويات رئيسية يجب مراقبتها

من الناحية الفنية، يقترب الذهب من مستويات رئيسية قد تحدد حركته التالية:

• الدعم 4,300 دولار: كسر هذا المستوى يشير إلى استمرار الضغط الهبوطي.
• الهدف التالي 4,000 دولار: مستوى نفسي مهم قد تزداد عنده التقلبات.
• المقاومة 4,600 دولار: يجب استعادته لتحقيق استقرار الأسعار.
• المقاومة الرئيسية 5,000 دولار: اختراق هذا المستوى يشير إلى تحول أوسع في معنويات السوق.
  
  

ما الذي يعنيه ذلك:

البقاء دون 4,300 دولار يبقي الاتجاه الهبوطي قائمًا، بينما يشير الارتفاع فوق 4,600 دولار إلى تراجع الضغط البيعي.

توقعات السوق

تركز الأسواق حاليًا على:

• السيولة والحفاظ على النقد
• قوة الدولار الأمريكي
• إدارة المخاطر على المدى القصير
  
  

ما الذي يعنيه ذلك:

قد يظل الذهب تحت الضغط على المدى القريب، حيث تتحكم قوة الدولار والعوائد في حركة الأسعار أكثر من الطلب على الملاذات الآمنة.

الأسئلة الشائعة