Lạm phát Mỹ giảm xuống 3,5%, khiến thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về Fed

Các thị trường toàn cầu tiếp tục điều chỉnh lại kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang sau khi báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) mới nhất của Mỹ củng cố kỳ vọng rằng lạm phát đang dần hạ nhiệt. Lạm phát tổng thể đã giảm xuống còn 3,5% so với cùng kỳ năm trước từ mức 4,2% trước đó, trong khi lạm phát lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, giảm xuống còn 2,6%. Dữ liệu này đã khiến các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng lãi suất của Mỹ, làm giảm kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cần thắt chặt chính sách hơn nữa trong ngắn hạn.

Các số liệu lạm phát mới nhất đã củng cố kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ thắt chặt vẫn đang phát huy tác dụng như mong muốn. Mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn 2% của Cục Dự trữ Liên bang, tốc độ tăng giá đã giảm đáng kể so với các mức đỉnh gần đây. Do đó, thị trường ngày càng ít tin rằng sẽ cần một đợt tăng lãi suất nữa trong những tháng tới. Thay vào đó, sự chú ý đang chuyển sang việc lãi suất sẽ cần duy trì ở mức hiện tại trong bao lâu trước khi các nhà hoạch định chính sách cảm thấy đủ an tâm để bắt đầu chu kỳ nới lỏng.

Phản ứng của thị trường đã phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng này. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm sau khi dữ liệu được công bố do các nhà đầu tư giảm kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách hơn nữa. Đồng Đô la Mỹ giảm mạnh ngay sau khi dữ liệu lạm phát được công bố khi thị trường đánh giá lại triển vọng lãi suất. Mặc dù Chỉ số Đô la Mỹ đã phục hồi phần nào, nó vẫn thấp hơn mức trước khi công bố CPI, phản ánh quan điểm thận trọng hơn về chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang.

Giá vàng tiếp tục tăng khi lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ phản ứng tích cực khi các nhà đầu tư hoan nghênh dấu hiệu lạm phát đang đi đúng hướng mà không có sự suy giảm đáng kể trong hoạt động kinh tế. Những diễn biến này cho thấy niềm tin ngày càng tăng rằng lạm phát đang hạ nhiệt mà không gây ra sự suy giảm đáng kể trong hoạt động kinh tế.

Đồng Đô la suy yếu khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về Fed

Nguồn: TradingView. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 15 tháng 7 năm 2026.

Chỉ số Đô la Mỹ đã giảm sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ thấp hơn kỳ vọng khiến các nhà đầu tư giảm kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách. Mặc dù đồng đô la đã phục hồi nhẹ, nó vẫn thấp hơn mức trước khi công bố CPI khi thị trường tiếp tục đánh giá lại triển vọng lãi suất của Mỹ.

Thay vì báo hiệu một sự thay đổi chính sách tiền tệ ngay lập tức, dữ liệu mới nhất dường như đã củng cố niềm tin rằng lạm phát đang dần tiến gần tới mục tiêu của Fed. Các nhà hoạch định chính sách vẫn được kỳ vọng sẽ tiếp tục thận trọng, đặc biệt khi thị trường lao động vẫn khá vững chắc và lạm phát vẫn trên 2%. Tuy nhiên, báo cáo này đã giảm bớt áp lực ngay lập tức lên ngân hàng trung ương trong việc tiếp tục thắt chặt chính sách, cho phép các nhà đầu tư có cái nhìn cân bằng hơn.

Những tác động này lan tỏa trên các thị trường tài chính toàn cầu. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm và đồng Đô la Mỹ yếu hơn đã hỗ trợ cho hàng hóa và tài sản tại các thị trường mới nổi, đồng thời cải thiện tâm lý trên các thị trường chứng khoán toàn cầu. Đồng thời, các ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tiếp tục phụ thuộc nhiều vào dữ liệu, nhận thức rằng lạm phát có thể biến động và tiến trình hướng tới ổn định giá cả hiếm khi diễn ra theo đường thẳng.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào dữ liệu việc làm sắp tới, doanh số bán lẻ và các phát biểu tiếp theo từ các quan chức Fed để đánh giá liệu sự cải thiện gần đây của lạm phát có thể được duy trì hay không. Thị trường cũng sẽ tiếp tục theo dõi Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, để xác nhận thêm rằng áp lực giá cơ bản đang tiếp tục giảm. Hiện tại, báo cáo CPI mới nhất đã chuyển hướng cuộc thảo luận khỏi các đợt tăng lãi suất bổ sung và sang việc lãi suất hiện tại sẽ cần duy trì bao lâu trước khi Fed bắt đầu xem xét giảm lãi suất.