ビットコイン：1月の急騰から2月の調整へ ― 実際に何が起きたのか
2026年初頭のビットコインの動きは、強いモメンタム、突然の反転、そして再び足場を探す市場の物語だった。1月中旬にかけての力強い上昇で価格は98,000ドル近くまで押し上げられたが、その後トレンドは急転し、多くの投資家が何が変化を引き起こしたのか、そして現在の位置づけはどこなのかを考える状況となった。
機関投資家の需要に支えられたラリー
1月初旬の急騰は偶然ではなかった。米国の現物ビットコインETFを通じた機関投資家の買いが波のように押し寄せた結果である。
1月13日、これらのETFには推定7億5,400万ドルの純流入があった（10月以来で最も大きい単日流入）。中でもフィデリティのFBTCは3億5,100万ドルを吸収し、その日の他のすべてのファンドを上回った。
これらの資金流入が重要だったのは、数カ月の慎重姿勢を経て大口投資家が市場に戻ってきたことを示したからだ。インフレ指標の落ち着きや政策方向への楽観的な見方に支えられ、ビットコインは同日に一時95,000ドル台を回復した。
ETFへの資金流入は、現物のビットコインを保有せずとも規制下で簡単にエクスポージャーを得られる手段を提供するため、価格に強い影響を及ぼし得る。流入が増えるほど、ファンドマネージャーは需要に合わせてビットコインを購入する必要があり、結果として持続的で機械的な買い圧力が加わる。
マクロ環境の急速な変化
しかし、この前向きなトーンは長く続かなかった。1月末、より広範な経済環境は慎重な方向へと転じた。
FRBは政策金利を3.50%〜3.75%に据え置いたが、今後はよりタカ派的、あるいは引き締め的な姿勢を示唆するコミュニケーションとなった。「高金利が長期化する」とのシグナルは、金融環境の引き締まりと米ドル高を意味するため、ビットコインのようなリスク資産にとって一般に重荷となる。
ドル高は通常、次の2つの理由でビットコインに圧力をかける：
- リスク市場の燃料である世界的な流動性を低下させる。
- 投機的資産よりも、利回りを伴う伝統的資産の魅力を高める。
同時に、新たな経済指標は製造業、サービス業、雇用の各分野で活動が堅調であることを示した。PMIや雇用統計は企業環境の強さを示唆し、短期的な利下げ期待を後退させた。金融緩和が見込まれる局面で恩恵を受けやすいビットコインにとって、これはもう一つの逆風となった。
市場構造の明確な崩れ
テクニカル面では、ビットコインは1月を通じて「高値切り上げ」「安値切り上げ」を継続する健全な上昇トレンドにあった。これは上昇相場の典型的な特徴だ。しかし、98,000ドル付近のピーク後、この構図は急速に変化した。
価格が押し戻される中、1月最終週に新たな高値更新は見られなかった。1月30日前後に売り圧力が強まると、ビットコインは直前の切り上げ安値を下回った。この動きにより、トレンドの反転が確認された。下落は2月初旬に加速し、一時的に約60,000ドル付近まで下押しされた。この水準は現在のレンジにおける重要な参照点となっている。
2月の調整局面におけるビットコインの価格とモメンタム指標
出所：TradingView。過去のパフォーマンスは将来の成果を保証するものではありません。データは2026年2月18日時点。
2月初旬の売りの後、ビットコインは安定化局面に入り、モメンタム指標は弱含みながらも下方圧力が徐々に和らいでいることを示している。
調整は価格だけでなく、モメンタム指標にも表れた：
- 買いと売りの強さを示すRSIは、中央値を下回った。
- トレンド方向を追うMACDは、ゼロラインの下でさらに深く推移した。
両指標はモメンタムの冷却を示したが、MACDヒストグラムは縮小し始め、最も強い売り圧力はすでに通過した可能性を示唆している。
現在のビットコインの位置
ビットコインは現在、かつて上昇トレンドを定義していたサポートゾーンの下で取引されている。このゾーンは重要なレジスタンス帯へと転じた。この周辺での値動きが次の局面を形作る可能性が高い：
- この帯を再び上回る持続的な動きは、2月のブレイクダウンから回復しつつあることを示すだろう。
- 継続的に跳ね返される場合、焦点は下方レンジに留まり、約60,000ドルが下方リスクを規定する水準となる。
現時点では、市場はこの2つの水準の間にあり、1月の熱狂と2月の現実的な調整を消化している。
ビットコインの価格構造
出所：TradingView。過去のパフォーマンスは将来の成果を保証するものではありません。データは2026年2月18日時点。
より大きな視点
年初の急騰は、条件が整えばビットコインへの需要が依然として強いこと、特にETFのような機関投資家チャネルを通じて顕在化することを示した。一方で、その後の反転は、マクロ要因が引き締まるとセンチメントがいかに迅速に変化し得るかを物語っている。
これまでの2026年のビットコインの物語は、最終的に二つの側面から成り立っている。資金フローに支えられた力強いラリーと、マクロ要因に主導されたリセットである。今後の展開は、誇張された期待よりも、今後数週間にわたり世界市場が経済指標、金利、流動性をどのように解釈するかに左右されるだろう。