市場のボラティリティを理解する：投資家にとって友か敵か？
市場チャートを見て「一体何が起きたんだ？」と思ったことはありませんか？ 価格がある日は上昇し、翌日には下落し、投資家は混乱します。これがボラティリティです。ある人は脅威と捉え、ある人はチャンスと捉え、多くの場合その両方です。実際、ボラティリティがなければ市場は無味乾燥なものになるでしょう。では、ボラティリティとは何か、なぜ重要なのか、そしてそれに振り回されない方法について話していきましょう。
市場のボラティリティとは？
ボラティリティとは単に「価格変動」を表すしゃれた言葉です。時には穏やかでゆっくり、時には荒々しく急激です。落ち着いた市場はボラティリティが低く、荒れた市場はボラティリティが高いのです。
多くの人は本能的にボラティリティをリスクと結びつけますが、それは間違っていません。大きな変動は大きな不確実性を意味します。しかしボラティリティこそがチャンスを生み出す要因でもあります。価格がほとんど動かなければ「安く買って高く売る」ことはできません。
役立つときのボラティリティ – 害を及ぼすときのボラティリティ
2020年3月を思い出してください。パンデミックが広がる中で市場は急落し、S&P500は1日で7%以上下落しました。しかし数か月後、市場は再び最高値を更新しました。この混乱の中で売らずに持ち続けた人、あるいは買い増しをした人にとって、その時のボラティリティは利益に変わりました。2008年も同じでした。恐怖が蔓延する中、バフェットが銀行に数十億ドルを投資したとき、短期的には無謀に見えましたが、長期的には見事な一手となったのです。
逆の状況も考えてみましょう。もしあなたのポートフォリオが1週間で15%下落したらどうしますか？ 驚いて売却してしまうかもしれません。数日後に価格が回復しても、すでに市場から撤退しています。良くないですよね？ これはボラティリティが不利に働いたケースです。この場合、損害を与えたのは変動そのものではなく、それに対する反応でした。ボラティリティは、後悔する決断をさせるときに敵となり得ます。
S&P500とボラティリティ急騰（2006-2025）
出典: TradingView. すべての指数は米ドル建てのトータルリターンです。過去の実績は将来の成果を保証する信頼できる指標ではありません。データは2025年8月28日現在。
なぜ今ボラティリティが重要なのか
2025年の市場は決して穏やかではありませんでした。史上最高値を記録したかと思えば突然の下落もありました。その背景には金利の変動、根強いインフレ、地政学がありました。最近のギャラップの調査では、米国投資家の10人中6人が「ボラティリティが続くのでは」と懸念していると答えました。しかし興味深いのは、その多くの投資家が依然として株式市場の長期的な強さを信じているということです。この「不安と楽観の同居」こそが、ボラティリティに注目すべき理由です。それはすべての選択の枠組みを形作ります：どのくらいのリスクを取るか、どう分散するか、いつ静観し、いつ行動するか。
リスクとその対処法
ボラティリティには両面があります。お買い得を生む一方で、つまずかせることもあります。最大のリスクは、市場の下落時に現金が必要で売却を余儀なくされることです。だからこそファイナンシャルプランナーは常に緊急資金と長期投資の重要性を強調するのです。
また、気質の問題もあります。市場の乱高下で眠れないようであれば、リスクの高いポートフォリオは向いていないかもしれません。一般的に、国債のような安全資産は値動きが小さい代わりに収益も小さく、株式は大きく変動しますが、数十年単位で見れば忍耐強い投資家に報いてきました。これがすべての投資家が直面するトレードオフです。
最良の防御は分散投資です。株式、債券、コモディティなどを組み合わせればリスクを分散できます。一つがつまずいても他が支えてくれることがあります。同じくらい重要なのは規律です。バフェットは「冷静な判断は巧妙な数式よりも重要だ」と繰り返し述べています。ボラティリティが訪れる前に計画を立てておくことで、慌てずに困難な時期を乗り越えることができます。
まとめ
事実として、ボラティリティは決してなくなりません。時にポートフォリオを揺さぶり、時にお買い得を生み出し、多くの場合その両方を同時に行います。鍵となるのはマインドセットです。それを尊重し、計画を立て、感情的な決断を避ければ、ボラティリティは味方となり得ます。長期的に見れば、市場はパニックよりも忍耐にずっと大きな報酬を与える傾向があります。
要するに：ボラティリティ自体は良くも悪くもなく、中立です。重要なのはどう対応するかです。ボラティリティを乗りこなす方法を学ぶことが、長期的にあなたをより強い投資家にする要因かもしれません。