欧洲央行（ECB）在其最新发布的《金融稳定报告》中表示，全球贸易紧张局势的升级对欧元区经济构成了风险，同时疲弱的经济增长已成为比高通胀更大的威胁。
经济增速低迷取代高通胀成为主要风险
数据显示，欧元区经济在2024年第三季度录得两年来的最高增长率，为0.4%，而10月的总体通胀率为2%。尽管通胀有所缓和，但经济增长前景仍然令人担忧。欧洲央行指出，自5月发布上一份报告以来，金融市场波动性有所回升，预计未来波动性将“高于正常水平”，原因包括资产估值偏高和风险集中。
报告提到，“全球贸易紧张局势的加剧以及保护主义倾向的进一步增强，引发了对全球经济增长、通胀和资产价格可能受到不利影响的担忧。”这表明，全球贸易环境的恶化可能对欧元区的经济和金融稳定带来持续挑战。
美国政策和地缘政治风险的影响
尽管报告未直接提及特朗普再次当选美国总统的影响，但他的政策计划，包括对所有进口商品征收10%的关税，以及对部分国家（如中国）实施更高税率，已经引发了市场的广泛担忧。这些措施若付诸实施，可能会拖累欧元区出口，从而迫使欧洲央行采取更激进的降息措施。这可能进一步削弱欧元的价值。
欧洲央行副行长路易斯·德金多斯在接受采访时表示，新的美国政府政策将为欧洲经济前景带来更多不确定性。他强调，“通胀的发展是积极的，但同时经济增长的前景并不乐观。”根据欧盟委员会的预测，欧元区2024年的经济增长率将低于1%，2025年略高于1%。
此外，德金多斯指出，消费增长乏力，加上地缘政治风险（包括乌克兰局势和中东冲突），为欧洲经济前景增加了更多不确定性。
主权债务与企业风险的压力
报告还指出，欧元区多个成员国的主权债务服务成本上升，财政状况薄弱。此外，高借贷成本和疲弱的经济增长可能对企业的资产负债表造成压力，特别是中小企业和低收入家庭在经济增速进一步放缓时面临更高的信用风险。
报告警告说，“在宏观金融和地缘政治不确定性较高的背景下，金融系统中的高资产估值和风险集中可能导致市场情绪突然急剧逆转。”
总结
全球贸易紧张局势、地缘政治风险以及疲弱的经济增长共同对欧元区的金融稳定构成了威胁。未来，欧元区可能需要在应对外部经济挑战和内部结构性问题之间找到平衡。对于投资者而言，密切关注欧洲央行的政策动态以及地缘政治风险对市场的影响，将是规避风险和捕捉机会的关键。
