Panorama Económico 

Los inversores comenzaron la última semana de mayo con un optimismo cauteloso. La inflación parecía estar enfriándose y los consumidores seguían gastando de forma constante, una combinación que otorgó algo más de estabilidad a los mercados. A principios de semana, la confianza aumentó después de que EE. UU. decidiera retrasar nuevos aranceles sobre productos europeos, lo que muchos interpretaron como una señal positiva para el comercio global. Sin embargo, ese impulso no duró mucho. A mitad de semana, el tono cambió cuando EE. UU. renovó amenazas de medidas más severas contra China, lo que devolvió las tensiones comerciales al centro de atención y afectó la confianza del mercado. Mientras tanto, la Reserva Federal de EE. UU. mantuvo su postura paciente. Una lectura clave de la inflación y el índice PCE subyacente resultó ligeramente inferior a lo esperado, lo que reforzó la idea de que la Fed podría reducir las tasas de interés más adelante este año si la inflación continúa disminuyendo. 

En Europa, la inflación también avanzó en la dirección correcta. Tanto Alemania como España reportaron incrementos de precios más lentos, lo que fortaleció el argumento para que el BCE considere recortar tasas tan pronto como en junio. Japón, sin embargo, mostró lo contrario. Los precios en Tokio subieron más de lo esperado, lo que llevó a algunos a preguntarse si el Banco de Japón necesitará endurecer su política antes de lo previsto. En China, los datos económicos se mantuvieron débiles, con señales de crecimiento lento y poco estímulo nuevo por parte de los responsables políticos. Aun así, a pesar del panorama desigual, el mensaje general para los mercados fue bastante tranquilizador: las presiones inflacionarias están disminuyendo en muchas economías importantes y, aunque el crecimiento global no es particularmente fuerte, tampoco se ha detenido. 

Acciones, Renta Fija y Materias Primas 

Los mercados bursátiles registraron ganancias modestas la semana pasada, impulsadas en gran parte por la fortaleza de las acciones tecnológicas de EE. UU. El Nasdaq-100 subió un 1,01%, impulsado por la demanda constante de compañías relacionadas con la inteligencia artificial, con Microsoft alcanzando un nuevo máximo histórico y NVIDIA extendiendo su racha alcista. El S&P 500 aumentó un 1,19% y el Dow Jones sumó un 0,97%, aunque ambos se suavizaron ligeramente hacia el final de la semana debido a las renovadas preocupaciones comerciales entre EE. UU. y China. 

Fuera de EE. UU., el desempeño bursátil fue mixto. Algunos mercados desarrollados se beneficiaron de los movimientos de divisas y de la mejora en los resultados corporativos, mientras que otros lidiaron con un sentimiento más débil. En Asia, la cautela de los inversores persistió debido al limitado apoyo de políticas y las preocupaciones geopolíticas en curso. 

Rendimiento del índice 

Fuente: MarketWatch. Todos los índices son de rendimiento total en dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es un indicador confiable del rendimiento futuro. Datos al 30 de mayo de 2025. 

Renta Fija y Materias Primas 

Los mercados de bonos se fortalecieron a medida que los inversores se mostraron más confiados en que las tasas de interés podrían comenzar a bajar. En EE. UU., el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó al 4,40% y el rendimiento a 2 años descendió al 3,90%, reflejando expectativas crecientes de un recorte de tasas por parte de la Fed más adelante este año. Los rendimientos de los bonos del Reino Unido también disminuyeron, ya que funcionarios del Banco de Inglaterra insinuaron que se moverán con cautela ante cualquier cambio adicional de política. En Alemania, una inflación más baja de lo esperado provocó una caída en los rendimientos de los bonos gubernamentales y alimentó las apuestas de que el BCE podría recortar las tasas tan pronto como en junio. 

Mientras tanto, los mercados de materias primas mostraron un desempeño mixto. Los precios del petróleo bajaron ligeramente, con el Brent cerrando en $65,23 por barril y el WTI en $61,95, ante rumores de que la OPEP+ podría flexibilizar los límites de producción. El oro cerró en $3.287 por onza, beneficiado por la desaceleración de la inflación y una leve caída del dólar estadounidense, lo que reavivó el interés por los activos refugio. 

Actualización del Desempeño Sectorial 

Los mercados estadounidenses mostraron la semana pasada una combinación saludable de toma de riesgos y posicionamiento defensivo. Las mayores ganancias provinieron del sector de Tecnología de la Información y Servicios de Comunicación, que subió un 1,82%. Los inversores siguieron apostando por empresas relacionadas con la inteligencia artificial y la infraestructura digital, reflejando un entusiasmo continuo por la innovación y el impulso de ganancias en las grandes tecnológicas. No muy atrás, el sector Salud ganó un 1,31%, un sector defensivo clásico que suele comportarse bien en períodos de incertidumbre. Su fortaleza esta semana probablemente refleja el deseo de los inversores de contar con empresas más estables y generadoras de efectivo en un contexto macroeconómico aún frágil. 

Desempeño Sectorial 

Fuente: FE Analytics. Todos los índices son de rendimiento total en dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es un indicador confiable del rendimiento futuro. Datos al 30 de mayo de 2025. 

Rendimiento Sectorial y Actualizaciones Regionales del Mercado 

Los sectores Financiero y de Consumo Discrecional también registraron ganancias decentes, ambos con un alza de alrededor del 1%. La disminución de las preocupaciones por una desaceleración económica probablemente favoreció a estos sectores más cíclicos, ya que la inflación se moderó y disminuyó el discurso sobre una recesión. Los Bienes de Consumo Básico, otro sector defensivo del mercado, sumaron un 0,82%, lo que sugiere que los inversores seguían cubriéndose a pesar del estado de ánimo más optimista. El sector de Utilidades ganó apenas un modesto 0,20%, quizás debido a su sensibilidad a los rendimientos al alza a principios del mes. El único sector que perdió terreno fue Energía, con una caída del 0,39%, debido a la volatilidad de los precios del petróleo y la incertidumbre en torno a la reunión de la OPEP+, lo que mantuvo a los operadores cautelosos. En general, el mercado mostró una preferencia por la calidad y por fundamentos sólidos con ganancias estables, mientras continuaba participando en el liderazgo del sector tecnológico. 

Actualizaciones del Mercado Regional 

Regionalmente, América del Norte lideró el desempeño. El índice MSCI North America subió un 1,84% en la semana, ayudado por el fuerte rendimiento del sector tecnológico y el mejor ánimo en torno a la inflación. Japón también registró ganancias sólidas, con el MSCI Japan subiendo un 0,80%, respaldado por un yen más débil y la postura paciente del BOJ, lo que apoyó los mercados bursátiles. En el Reino Unido, el índice MSCI United Kingdom apenas avanzó un 0,09%, reflejando un movimiento limitado en medio de señales económicas mixtas. 

Europa tuvo un rendimiento inferior. El índice MSCI Europe cayó un 0,55%, ya que una inflación más suave reforzó las expectativas de recortes de tasas por parte del BCE, aunque no fue suficiente para mejorar el sentimiento general del mercado. China fue el mercado más débil del grupo, con el índice MSCI China retrocediendo un 1,24% durante la semana. Las preocupaciones por datos económicos débiles y la falta de nuevos estímulos continuaron afectando la confianza de los inversores. 

Regional Performance 

Fuente: FE Analytics. Todos los índices son de rendimiento total en dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es un indicador confiable del rendimiento futuro. Datos al 30 de mayo de 2025. 

Movimientos del Mercado de Divisas 

Los mercados de divisas se mantuvieron relativamente estables esta semana, con movimientos modestos que reflejaron perspectivas divergentes de los bancos centrales y señales mixtas de inflación. 

• EUR/USD bajó levemente, abriendo en 1,0853 el 26 de mayo y cerrando en 1,0820 el 30 de mayo, una pérdida semanal del –0,30%. El euro se debilitó a medida que los datos de inflación más suaves en Alemania y España reforzaron las expectativas de un recorte de tasas por parte del BCE en junio. 

• USD/JPY subió de 156,55 a 157,30, registrando una ganancia semanal del +0,48%. A pesar de un índice de precios al consumidor más alto en Tokio, el yen se mantuvo presionado, ya que los mercados dudan que el BOJ endurezca su política de forma agresiva a corto plazo. 

• GBP/USD se mantuvo prácticamente sin cambios, abriendo en 1,2735 y cerrando en 1,2740, un aumento marginal del +0,04%. La libra se mantuvo firme después de que el BOE reiterara su enfoque dependiente de los datos, sin nuevas sorpresas en la política monetaria. 

• GBP/JPY también subió, comenzando en 199,40 y finalizando en 200,20, ganando un +0,40% en la semana. La leve fortaleza de la libra, combinada con la debilidad persistente del yen, impulsó este par. 

En general, los mercados de divisas siguen en modo de espera, con la divergencia de políticas entre bancos centrales, los datos de inflación y los riesgos geopolíticos marcando la dirección de los principales pares de divisas. 

Perspectivas del Mercado y la Próxima Semana 

Los datos económicos de la semana pasada ayudaron a calmar los ánimos en los mercados. En EE. UU., la medida de inflación preferida por la Fed mostró un crecimiento de precios más lento nuevamente, con una inflación subyacente del 2,8%. Eso es una buena señal para los inversores que esperan que la Fed no necesite volver a subir las tasas. Al mismo tiempo, el gasto del consumidor mostró señales de desaceleración, incluso cuando los ingresos continuaron aumentando, lo que sugiere que los estadounidenses están siendo más cautelosos. Las solicitudes de subsidio por desempleo se mantuvieron bajas y la confianza del consumidor mejoró ligeramente, apuntando a una economía aún saludable. 

En Europa, la inflación en Alemania y España también se enfrió más de lo previsto, lo que reforzó aún más las expectativas de que el BCE recortará las tasas a principios de junio. Mientras tanto, en Japón, la inflación en Tokio superó las expectativas, pero el BOJ indicó que no tiene prisa en endurecer su política. 

De cara al futuro, los inversores están centrando su atención en varios eventos clave que podrían influir en el próximo movimiento del mercado. El más importante es el informe de empleo de EE. UU. del viernes, una cifra fuerte podría retrasar los recortes de tasas, mientras que una más débil podría acercarlos. A principios de la semana, también se seguirán de cerca nuevas actualizaciones sobre el desempeño empresarial en EE. UU. a través de los datos de ISM manufacturero y de servicios. 

En Europa, toda la atención estará en la reunión del BCE del 6 de junio, donde un recorte de tasas parece ya muy probable. El banco central de Canadá también se reúne esta semana y podría sorprender a los mercados dependiendo de cómo responda a los últimos datos económicos. Finalmente, el mercado petrolero podría experimentar algo de volatilidad al comienzo de la semana mientras los operadores reaccionan al resultado de la reunión de la OPEP+ del fin de semana. 

Aunque la inflación en descenso y el crecimiento estable son alentadores, las tensiones geopolíticas y la temporada de verano más lenta podrían seguir generando altibajos. Por ahora, sin embargo, el estado de ánimo del mercado sigue siendo cautelosamente optimista.