Resumen económico
Los mercados comenzaron junio con un optimismo cauteloso. Los inversores encontraron algo de respiro al observar señales de enfriamiento en la inflación de EE. UU. La medida de inflación preferida por la Fed, el PCE subyacente, descendió a 2.8% interanual, no es perfecta, pero suficiente para sugerir que quizá no sean necesarias más subidas de tasas.
Luego llegó el informe de empleo de EE. UU. el viernes. No fue un cambio radical, pero mostró una base sólida: se añadieron 139,000 empleos en mayo, ligeramente por encima de las previsiones, y la tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.2%. Para muchos, esta combinación de inflación en descenso y contratación estable fue tranquilizadora: el crecimiento puede estar desacelerándose, pero no se está desplomando.
La inflación en la Eurozona finalmente bajó por debajo del objetivo del BCE por primera vez en años, con un IPC general en 1.9%. Esto le dio luz verde al BCE para recortar las tasas, reduciendo su tasa de depósito en 0.25 puntos hasta el 2%. Aunque la presidenta Christine Lagarde no cerró la puerta a más recortes, también insinuó que la mayor parte del ciclo de relajación podría estar terminada.
En Japón, la inflación en Tokio fue un poco más alta de lo esperado, pero el Banco de Japón mantuvo su política sin cambios. El banco central parece dispuesto a esperar señales más consistentes de aumento de precios antes de cambiar su rumbo.
Para cerrar la semana, una llamada telefónica entre funcionarios de EE. UU. y China ayudó a calmar los nervios. Ambas partes adoptaron un tono más cooperativo, reduciendo temores de un posible aumento en las tensiones comerciales.
Acciones, renta fija y materias primas
Las acciones globales cerraron la semana al alza, con el sentimiento de los inversores impulsado por datos económicos estables y señales de que los bancos centrales están adoptando una postura de política más mesurada. En EE. UU., el Nasdaq-100 continuó liderando las ganancias (1.26%), impulsado por la fortaleza continua en grandes tecnológicas y nombres enfocados en inteligencia artificial. El S&P 500 (subió aproximadamente 1.09%) superó brevemente la marca de 6,000 tras el informe de empleo del viernes, que fue mejor de lo esperado, aliviando temores de una desaceleración. El Dow también terminó la semana en terreno positivo (1.08%), ayudado por una rotación hacia acciones cíclicas conforme mejoró el apetito por el riesgo.
En Europa, las acciones avanzaron tras el recorte de tasas ampliamente esperado por parte del BCE, su primero en varios años. El Euro Stoxx 50 subió, mientras que el DAX alemán alcanzó nuevos máximos conforme se suavizaron las tendencias inflacionarias. Los mercados del Reino Unido registraron ganancias más modestas, afectados por sectores vinculados a materias primas más débiles. El Nikkei 225 japonés se tomó un respiro tras una buena racha, cayendo ligeramente mientras algunos inversores aseguraban beneficios.
Los mercados de bonos vieron un aumento en los rendimientos. Los rendimientos del Tesoro estadounidense subieron tras los sólidos datos de empleo, lo que redujo las expectativas de un recorte inminente por parte de la Fed, con el rendimiento a 2 años volviendo a superar el 4%. Los gilts británicos se mantuvieron firmes, mientras que los rendimientos de los bunds alemanes bajaron tras el tono dovish del BCE.
Las materias primas mostraron un comportamiento mixto. Los precios del petróleo cayeron a principios de semana después de que OPEP+ señalara un aumento en la producción, empujando brevemente al Brent por debajo de los 62 dólares. Sin embargo, los precios se recuperaron luego, gracias al optimismo en las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China que reforzó las expectativas de demanda. El oro bajó desde máximos recientes a medida que los inversores tomaban ganancias, con el aumento de los rendimientos y un dólar más fuerte restando atractivo, aunque continúa cotizando cerca de niveles históricos como cobertura ante la incertidumbre.
Actualizaciones de desempeño sectorial
La tecnología se mantuvo a la cabeza la semana pasada, con el sector MSCI de Tecnología de la Información y Servicios de Comunicación subiendo 2.3%. Los inversores continuaron favoreciendo nombres impulsados por la innovación, especialmente con la inteligencia artificial y la computación en la nube manteniéndose firmemente en el centro de atención. Acciones como Meta y Alphabet también ayudaron a impulsar al sector de Servicios de Comunicación, siguiendo esa misma ola de entusiasmo tecnológico.
Mientras tanto, sectores de crecimiento más tradicionales se mantuvieron firmes. Industriales subieron 1.15% y Salud añadió 1.11%, ambos beneficiándose de la rotación de inversores hacia segmentos con ganancias estables y exposición global. Las finanzas también ganaron terreno, con un aumento de 0.87%, apoyadas por el alza en los rendimientos de bonos que tienden a mejorar los márgenes bancarios. Las acciones de energía subieron 0.82%, recuperando algo de terreno a pesar de la presión inicial por el anuncio de aumento de producción de OPEP+.
Desempeño Sectorial
Fuente: FE Analytics. Todos los índices son de retorno total en dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros. Datos al 6 de junio de 2025.
Por otro lado, los sectores defensivos tuvieron dificultades. El consumo discrecional cayó -0.52%, lo que sorprendió dada la reciente fortaleza en el comercio minorista, mientras que los servicios públicos y los bienes de consumo básico bajaron -0.87% y -1.15%, respectivamente. A medida que los rendimientos subieron, los inversores salieron de los sectores proxy de bonos y se dirigieron hacia áreas más cíclicas con mayor potencial de crecimiento.
Actualizaciones regionales del mercado
El desempeño de las acciones regionales mostró una clara división entre los mercados emergentes y desarrollados. China tomó la delantera, con el índice MSCI China ganando un notable +2.95%, impulsado por renovadas esperanzas de estímulos y una relajación en la retórica comercial con EE. UU. Los mercados de Norteamérica también extendieron su tendencia alcista, con el índice MSCI Norteamérica subiendo +1.10%, impulsado por la fortaleza del sector tecnológico y sólidos datos macroeconómicos.
Las acciones europeas registraron una ganancia más modesta pero constante. El índice MSCI Europa subió +0.77%, ya que los inversores recibieron con agrado el recorte de tasas del BCE y más señales de enfriamiento inflacionario. En el Reino Unido, el índice MSCI Reino Unido avanzó +0.58%, apoyado por la resiliencia en valores de gran capitalización en consumo y salud, a pesar de algunos vientos en contra relacionados con materias primas.
Japón fue la única excepción significativa esta semana. El índice MSCI Japón cayó -1.94%, rompiendo su reciente racha ganadora. La falta de nuevos catalizadores, junto con la toma de ganancias y un sentimiento más débil en torno a los desarrollos comerciales, pesaron sobre las acciones listadas en Tokio.
Desempeño regional
Fuente: FE Analytics. Todos los índices son de retorno total en dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros. Datos al 6 de junio de 2025.
Movimientos en el mercado de divisas
Los mercados de divisas tuvieron una semana relativamente tranquila pero significativa, ya que los operadores respondieron a una mezcla de decisiones de bancos centrales, datos de inflación y cambios en las expectativas sobre las tasas.
El EUR/USD cedió ligeramente, cayendo a 1.1395 para el 6 de junio, lo que representa una caída semanal de -0.33%. El euro recibió un impulso inicial antes de la decisión de tasas del BCE, pero ese impulso se disipó rápidamente tras el recorte esperado y el tono dovish, limitando nuevas ganancias.
El USD/JPY mostró un dólar más fuerte; subió +1.50% en la semana. Los rendimientos estadounidenses rebotaron tras la sorpresa del informe de empleo del viernes, lo que dio ventaja al dólar. Incluso una lectura más alta del IPC de Tokio no pudo salvar al yen, ya que los mercados aún no están convencidos de que el BOJ esté listo para cambiar su política.
El GBP/USD se mantuvo más estable. Abrió en 1.3544 y cerró ligeramente más bajo en 1.3525, con una caída de -0.14%. La libra recibió algo de apoyo por datos sólidos en servicios del Reino Unido y noticias sobre alivio arancelario, pero la fortaleza del dólar tras el informe laboral estadounidense le impidió romper al alza.
El GBP/JPY continuó su ascenso constante, comenzando la semana en 193.30 y terminando en 195.94, ganando un sólido +1.37%. Este movimiento reflejó la tendencia general: una resistencia moderada de la libra combinada con la debilidad persistente del yen. El par alcanzó brevemente sus niveles más altos desde 2015.
Perspectivas del mercado y la semana que viene
Al avanzar hacia mediados de junio, la atención de los inversores se centra claramente en dos temas: los datos de inflación y la próxima decisión de la Fed. El próximo informe de IPC de EE. UU. probablemente marcará el tono; si la inflación muestra más señales de enfriamiento, podría consolidar las expectativas de que la Fed mantendrá las tasas sin cambios. Sin embargo, una lectura más alta o un aumento inesperado en las presiones salariales podrían complicar rápidamente el panorama.
Se espera que la Fed mantenga las tasas en su reunión de la próxima semana, pero con la economía mostrando signos de resistencia, los mercados estarán atentos al tono de la conferencia de prensa tanto como a la decisión en sí. Mientras tanto, nuevas lecturas sobre el ISM manufacturero y de servicios deberían ofrecer una visión sobre cómo las empresas estadounidenses están enfrentando el entorno actual.
A nivel global, los bancos centrales siguen siendo relevantes. El Banco de Canadá (BOC) y el Banco de Inglaterra (BOE) enfrentan datos mixtos, y cualquier cambio en su tono podría influir en los mercados de divisas y tasas. El BOJ también está en el radar, especialmente con la presión sobre el yen y la inflación alta en Tokio.
Más allá de la economía, la geopolítica podría agitar los mercados. Las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China están programadas para reanudarse, y cualquier avance inesperado o retroceso podría tener repercusiones en los mercados globales. Con la llegada del verano y un volumen de operaciones típicamente más ligero, el sentimiento podría mantenerse positivo si los datos cooperan. Pero los inversores no bajan la guardia aún, la volatilidad sigue presente bajo la superficie, y los mercados saben cuán rápido puede cambiar el ánimo.
